Salkkuni ainoan utilityn, Fortumin Q2 oli mielenkiintoinen

Fortum julkaisi tuloksensa tänään 20.7.2017. Tulos oli mielenkiintoinen. Liikevaihto (+22%) kasvoi reippaasti, mutta osakekohtainen tulos (-100%) laski tappiolle. Legacy busineksen eli sähkön tuotannon tulos ei kohene ellei sähkön hinta nouse. Tämä määrää pitkälti Fortumin kehityksen, koska se on vielä niin suuri osa Fortumia. Uudet bisnekset kasvoivat ja erityisesti Lundmarkin kommentti herätti mielenkiintoni: "olemme käyttäneet noin 20 % pääomista ja saaneet takaisin lähes 100 % myydyn sähkönsiirtoliiketoiminnan kassavirrasta".

Linkki Q2 tulokseen:
https://www.fortum.com/fi/sijoittajat/raportitjaesitykset/osavuosikatsaukset/pages/default.aspx

Olen käynyt Fortumilla kauppaa ehdottomasti aivan liikaa. Tämä on ollut yksi ensimmäisistä omistuksista ja koko kaupankäyntihistorian esittämisessä menisi ikä ja terveys. Alla viimeisimmät kauppani:

Osto 14.12.2015 200kpl @ 12,96€ 

Osto 03.02.2016 90kpl @ 11,85€
Myynti 26.02.2016 150kpl @ 12,04€
Myynti 23.06.2016 50kpl @ 14,32€
Myynti 20.10.2016 70kpl @ 15,50€.

Keskihintani on tällä hetkellä kaupankäyntikulut mukaan lukien 12,46€. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa 14 euron pinnassa. Osakkeen paino salkussa on melko suuri, enkä ole lisäämässä Fortumia ellei hinta ole edullinen. Miltä nykyinen arvostus näyttää?

P/E on tällä hetkellä 24,79 ja osakkeen osinkotuotto on n. 7,8% maksuosuuden ollessa n. 194%. Vuodelle 2017 odotetaan 0,8€ EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 17,7. Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 5 vuotena 15% vuodessa, mutta sen jälkeen hidastuu 2 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan 12,72€. Edellä esitetty olettaa, että kassa saataisiin tuottamaan ja EPS kasvuun. Muitakin vaihtoehtoja toki on, kuten kassan jakaminen omistajille osinkoina. Fortumin arvostaminen on joka tapauksessa todella vaikeaa, koska kyseessä on periaatteessa käänne yhtiö.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Fortum näyttää tällä hetkellä hieman yliarvostetulta (11%). Kerätään osinkoja ja holdataan. Mielenkiinnolla jään odottamaan seuraavien vuosien tuloksia ja rakennejärjestelyjen etenemistä.

Lisää suomenkielisiä tekstejä Fortumista löytyy mm. Nordnet blogista ja omilta sivuiltani:
http://fyysikonosingot.blogspot.com/2014/03/salkkuni-yhtiot-osa-2-fortum.html

https://www.nordnetblogi.fi/omxhn-laatuyhtiot-osa-4-fortum/19/06/2017/

Panostajapoikien q2 oli hyvä

Betsson julkaisi tuloksensa myös tänään 19.7.2017. Tulos oli odotusten mukainen. Liikevaihto (+26%) ja osakekohtainen tulos (+26%) kasvoivat hyvällä tahdilla. Aktiivisten pelaajien määrä kuitenkin pieneni hieman.

Linkki Q2 tulokseen:
http://investorrelations.en.betssonab.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=1033600

Olen ostanut Betssonia useaan otteeseen:

Osto 20.05.2016 85kpl @ 111,3 SEK

Osto 28.06.2016 135kpl @ 72,2 SEK
Osto 29.06.2016 150kpl @ 64,0 SEK.

Keskihintani on tällä hetkellä kaupankäyntikulut mukaan lukien 78,62 SEK. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa noin 78 kruunun hintaan. Osake on salkkuni suurin sijoitus, enkä ole harkinnut lisääväni omistusta. Katsotaan kuitenkin miltä Betssonin nykyinen arvostus näyttää?

P/E on tällä hetkellä 12,25 ja osakkeen osinkotuotto on n. 6,1% maksuosuuden ollessa n. 75%. Osinkopolitiikan muutoksesta johtuen maksuosuutta lasketaan 50%:n tienoille, jolloin osinko väkisinkin tulee laskemaan ensi vuonna. Vuodelle 2017 odotetaan 5,99 kruunun EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 13. Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 10 vuotena 5%, mutta sen jälkeen hidastuu 2 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan 74,77 SEK. Osake näyttää about oikein hinnoitellulta. Alan konsolidoituminen sekä pelaamisen siirtyminen enemmän nettiin mahdollistaa kasvun jatkumisen pitkään. Liikevaihto kasvaa niin hurjaa tahtia, että tuloksenkin voisi odottaa kasvavan. Jos liikevaihdon kasvu näkyisi 15% tuloksen kasvuna, niin osakkeen nykyarvo olisi 149,06 kruunua.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Betsson on hieman yliarvostettu ja salkkuni suurin sijoitus. Holdaan ja kerään "osinkoja". Toivottavasti hurja liikevaihdon kasvu välittyy pidemmällä aikavälillä myös tulokseen.

Lisää suomenkielisiä tekstejä Betssonista löytyy mm. Talousmentorilta ja Nallen tassunjäljistä:
https://talousmentor.com/yrityslista/betsson/yritysanalyysi/

http://nallensijoitusblogi.blogspot.fi/2016/07/Betssonoptio-ohjelmaostopaikka.html

The "Hissi" Q2 oli pettymys

Kone julkaisi tuloksensa tänään 19.7.2017. Tulos oli pettymys. Liikevaihto (0,5%) kasvoi hieman, mutta osakekohtainen tulos (-6,1%) laski melko paljon. Kannattavuus otti siis osumaa mm. IT ja T&K kulujen kasvusta johtuen. Myös raaka-aineet vaikuttivat kannattavuuteen.

Linkki Q2 tulokseen: http://www.kone.com/fi/media/tiedotteet/kone-oyj---puolivuosikatsaus-2017-2017-07-19.aspx

Olen ostanut Koneen osaketta pariin otteeseen:

Osto 10.03.2014 25kpl @ 28,92€ 

Osto 03.07.2015 25kpl @ 36,00€.

Keskihintani on tällä hetkellä kaupankäyntikulut mukaan lukien 32,74€. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa noin 44 euron hintaan. Osakkeen paino salkussa on melko suuri, mutta olen valmis lisäämään hinnan ollessa oikea. Miltä Koneen nykyinen arvostus näyttää?

P/E on tällä hetkellä 22,4 ja osakkeen osinkotuotto on n. 3,5% maksuosuuden ollessa n. 78%. Vuodelle 2017 odotetaan 1,93€ EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 22,8. Jos oletetaan, että EPS ei kasva ensi vuotena, mutta sen jälkeen nopeutuu 4 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan 24,13€. Osake näyttää reippaasti ylihinnoitellulta tällä hetkellä. Jos Aasian ja Kiinan köhiminen on kuitenkin hetkellistä ja odotetaan seuraavalta 10 vuodelta keskimäärin 8% kasvua, niin arvoksi saadaan 33,33€.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Optimistisillakin oletuksilla Kone vaikuttaa olevan jopa n. 32% yliarvostettu. Kerätään osinkoja ja holdataan. Toivottavasti liiketoiminta ottaa lähivuosina kiinni osakekurssin eikä toisinpäin.

Lisää suomenkielisiä tekstejä Koneesta löytyy mm. WarrenFyffeltä ja Nordnet blogista:

https://warrenfyffet.blogspot.fi/2014/03/kone.html

https://www.nordnetblogi.fi/onko-kone-sittenkaan-kone-nain-rakennettiin-osakebrandi-sijoittajamielikuva/20/07/2016/

Sinisimmän bluechipin tulos

International Business Machines julkaisi tuloksensa 18.7.2017. Tulos oli melkolailla odotusten mukainen. Liikevaihto (-5%) ja osakekohtainen tulos (-5%) laskivat edelleen. 

Linkki Q2 tulokseen: https://m.ibm.com/https/www.ibm.com/investor/events/earnings/2q17.html

Olen ostanut IBM:n osaketta useaan otteeseen ja keventänytkin kerran. Alla kaupankäyntihistoriani IBM:llä:

Osto 6.9.2013 10kpl @ $182,8

Osto 18.10.2013 4kpl @ $173,8

Osto 19.1.2016 16kpl @ $129,98

Myynti 25.11.2016 10kpl @162,5.

Keskihintani IBM:lle on tällä hetkellä kaupankäyntikulut mukaan lukien $139,9. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa noin 154 dollarin hintaan. Aftermarketissa hinta n. 150, katsotaan miten hinta tänään käyttäytyy. IBM:n paino salkussani on melko suuri. Voin silti harkita painon lisäämistä mikäli hinta on oikea.

IBM:n P/E on tällä hetkellä n. 12,6 ja osakkeen osinkotuotto on n. 3,9% maksuosuuden ollessa n. 50%. Vuodelle 2017 odotetaan $13,7 EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 11,17. Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 2 vuotena noin 2 % p.a. ja sen jälkeen nopeutuu 4 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan $171.56. Osake vaikuttaa siis alihinnoitellulta tällä hetkellä. Jos käytetään 2 % lopullista kasvua, niin arvoksi saadaan $139,74.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Tällä kertaa IBM vaikuttaa olevan n. 11 % aliarvostettu. Koska positioni on suuri ja IBM:n ympärillä on poikkeuksellisen paljon epävarmuutta (tulos on vieläkin laskussa), niin jään odottelemaan edukkaampia aikoja ja epävarmuuden poistumista sinisimmän bluechipin kääntyessä.

Lisää suomenkielisiä tekstejä IBM:stä löytyy mm. Talousmentorilta ja Nordnet blogista:

https://talousmentor.com/yrityslista/ibm/yritysanalyysi/

https://www.nordnetblogi.fi/lyhyesti-ibmn-romahduksesta/22/10/2014/

Mutterikauppiaan Q2 ja ostopohdintoja

Fastenal julkaisi tuloksensa 12.7.2017 ja se oli melko positiivinen. Liikevaihto (+8,4%) ja liikevoitto (+9,8%) ovat kääntyneet selvään kasvuun. Isojen asiakkaiden käyttäytyminen on muuttunut ja nyt suurin osa lisää tilauksia suhteessa vuoden takaiseen, jolloin noin puolet lisäsi ja puolet vähensi tilauksia. Alkaa näyttää siltä, että jenkkilän talous alkaa lähteä nopeampaan kasvuun rakentamisen ja teollisuuden osalta.

Linkki Q2 tulokseen: http://investor.fastenal.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=1032847

Ostin osaketta viimeksi 20.3.2015 hintaan $42,61. Osakkeella käydään kauppaa lähes samaan hintaan (n. $43,7) tällä hetkellä. Ehkä olisi syytä lisätä hieman omistusta? Tase on hyvässä kunnossa, osinkoa voidaan nostaa ja bisnes on kasvussa. Lisäksi yrityskulttuuri on erinomainen ja kasvu on lähinnä orgaanista. Mitä muuta enää voi vaatia? Ainakin sen, että osake hinnoiteltaisiin riittävän edullisesti.

Fastenalin P/E on tällä hetkellä 24,7 ja osakkeen osinkotuotto on tasan 3% maksuosuuden ollessa n. 70%. Vuodelle 2017 odotetaan $1,92 EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 22,8. Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 10 vuotena noin 9 % p.a. ja sen jälkeen hidastuu 4 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan $35,61. Osake vaikuttaa siis ylihinnoitellulta tällä hetkellä. Jos oletetaan, että bisnes on erittäin laadukas ja riskitön, niin voidaan käyttää matalampaa tuottovaatimusta esim. 9%. Tällöin yllä olevilla arvoilla saadaan osakkeen arvoksi n. $59.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Näin käy myös tälläkin kertaa, sillä Fastenal vaikuttaa olevan n. 23 % yliarvostettu. Jään siis holdailemaan nykyistä positiotani ja odottelemaan edullisempia aikoja Fastenalin kanssa.

Lisää suomenkielisiä tekstejä Fastenalista löytyy mm. Talousmentorilta ja Phoebus blogista:

https://talousmentor.com/yrityslista/fast/yritysanalyysi/

https://www.seligson.fi/resource/seligson_rahastot_1-2007.pdf  (sivu 19)

Hyvää alkanutta tuloskautta kaikille!

Kesäkuun tulos

Käyn tässä läpi haasteeni etenemisen kesäkuun osalta ja teen katsauksen siihen miten tavoitteeni lähenee/loittonee. Säästöasteeni oli viime kuussa 52,47 %.

Menot:
Kiinteät kulut 1044,98€
Hoitovastike ja vesimaksu 105,75€
Rahoitusvastike 134,75€
Asuntolainan korot 49,85€
+_____________________________________
Menot yhteensä 1335,33€

Tulot:
Palkkatulot 2998,6€
Muut työtulot 25,0€
Muut työkulut 213,92€
+_____________________________________
Tulot yhteensä 2809,68€

Säästöt:
Hätäkassassa 6000€
Tämän kuun säästöt 1474,35€
+_____________________________________
Säästöt yhteensä 7474,35€

Säästöjen käyttäminen:
Asuntolainan lyhennys 427,59€
"Oppii olemaan"-lainan lyhennys 393,16€
Osakkeisiin 0€
Hätäkassaan 0€
+_____________________________________
Käyttäminen yhteensä 820,75€

Yksi tavoitteistani oli pitää kiinteät kulut alle 900€/kk. En tule tavoitettani tänä vuonna saavuttamaan. Tässä kuussa ylittyi budjetti monessa eri kategoriassa, mutta ei kovin paljoa (vain 145€). Tässä kuussa oli firman 10v-juhlat ja vanhan naapurin/ystävän 80v-juhlat, kaverin polttarit ja tietysti Juhannus. Nämä kaikki veivät normaalia kulutusta enemmän rahaa joko matkusteluna tai yleisenä juhlimisena/lahjoina. Alla erittely kiinteistä kuluista:
Ruokaostokset 75,35€
Bussikortti 0€
Netti, spotify ja netflix 34,98€
Sähkölasku 0€
Työpaikkaruokailu 158,5€
Vakuutukset 0€
Ravintolat 159,2€
Baarit 587,94€
Harrastukset 45,8€
Vaatteet 35,47€
Hankinnat 0€
Sekalaiset 157,82€
Jäsenmaksut 34,49€
Tulot 244,57€
+_____________________________________
Yhteensä 1044,98€

Tärkein tavoitteeni oli painon pudottaminen. Projekti ei käytännössä ole jatkunut kesäkuussakaan ajanpuutteen takia. Töissä menee lujaa ja lomaillessa on kivaa :) Toukokuussa loukkaamani nilkka kiukuttelee edelleen. Olen ajoittain seurannut painoani ja se on pysynyt about paikallaan. Vuoden alussa painoni oli 92,1 kg ja kuun vaihteessa vaaka näytti 83,8 kg (-8,3 kg YTD). Viime kuuhun nähden paino nousi :( Ei jumalauta pitää skarpata!

Toukokuun tulos

Käyn tässä läpi haasteeni etenemisen toukokuun osalta ja teen katsauksen siihen miten tavoitteeni lähenee/loittonee. Säästöasteeni oli toukokuussa 15,71%.

Menot:
Kiinteät kulut 2405,18€
Hoitovastike ja vesimaksu 105,75€
Rahoitusvastike 134,75€
Asuntolainan korot 51,95€
+_____________________________________
Menot yhteensä 2697,63€

Tulot:
Palkkatulot 3063,66€
Muut työtulot 536,52€
Muut työkulut 399,78€
+_____________________________________
Tulot yhteensä 3200,40€

Säästöt:
Tilillä alussa 1838,34€
Säästöt 502,77€
+_____________________________________
Säästöt yhteensä 2341,11€

Säästöjen käyttäminen:
Asuntolainan lyhennys 427,59€
"Oppii olemaan"-lainan lyhennys 393,16€
Osakkeisiin 0€
Hätäkassaan 0€
+_____________________________________
Käyttäminen yhteensä 820,75€

Yllä olevaa taulukkoa tehdessä tajusin, että Säästöt-osio ei kerro juuri mitään. Säästöt yhteensä ja tilillä alussa ovat käytännössä vain kirjanpitoon liittyviä lukuja. Ensi kuussa pitää muuttaa Säästö-osio sisältämään vain säästöt, koska se on luku joka muuttaa tilannettani.

Yksi tavoitteistani oli pitää kiinteät kulut alle 900€/kk. Ekat 5 kk on mennyt niin surkeasti tämän osalta, että nyt jo on selvää, että en tule tavoitettani tänä vuonna saavuttamaan. Tässä kuussa ylittyi budjetti monessa eri kategoriassa mm. tupareiden järjestämisen, lentolippujen varaamisen ja pitkän viikonloppuloman takia. Ostin vihdoin ison bluetooth kaiuttimen ja hieman uusia huonekaluja, kuten valaisimen ja penkillisen kenkätelineen sekä naulakon eteiseen (yhteensä 490€). Ostin lentoliput loppukesän ulkomaanmatkaa varten (470€). Lisäksi pidin neljän yön pidennetyn viikonloppu loman Puolassa (n. 400€ extraa). Myös muita harvemmin tulevia kuluja sattui toukokuulle. Ilman edelle mainittuja budjetti olisi jopa pitänyt :) Alla erittely kiinteistä kuluista:
Ruokaostokset 278,98€
Bussikortti 90,6€
Netti, spotify ja netflix 34,98€
Sähkölasku 70,12€
Työpaikkaruokailu 177,3€
Vakuutukset 0€
Ravintolat 193,5€
Baarit 1043,21€
Harrastukset 0€
Vaatteet 0€
Hankinnat 487,33€
Sekalaiset 466,44€
Jäsenmaksut 50€
Tulot 487,28€
+_____________________________________
Yhteensä 2405,18€

Tärkein tavoitteeni oli painon pudottaminen. Projekti ei käytännössä ole jatkunut toukokuussa ajanpuutteen takia. Lisäksi loukkasin säbässä nilkkani. Kyseessä oli ensimmäinen kerta, kun nilkka kunnolla pyörähti ja tuli helvatun kipeäksi. Siinä meni 2 viikkoa palautellessa, että teki edes mieli lähteä kävelemään pidempiä lenkkejä. Olen ajoittain seurannut painoani ja se on pysynyt about paikallaan. Vuoden alussa painoni oli 92,1 kg ja kuun vaihteessa vaaka näytti 81,8 kg (-10,3 kg YTD). Viime kuuhun pudotusta tuli 100 grammaa :) Olen ehkä ollut liian tyytyväinen suoritukseen ja viimeisien kilojen tiristäminen ei ole enää napannut varsinkin kun vapaa-ajalle on löytynyt paljon parempaakin tekemistä. Ensi kuussa pitää mitata myös vyötärön ympärys, kun puoli vuotta on takana.

Kuun lopussa tilanteeni oli mielenkiintoinen, sillä lähiaikoinen on tulossa luultavasti hieman lainoihin liittyviä järjestelyjä. Hätäkassassa oli kuun lopussa 6000€, oppii olemaan lainaa oli 6800€ ja lisäksi yhtiökokous on tulossa kesäkuussa. Yhtiölainan maksumahdollisuus pitää selvittää ja ylipäätään laskea vielä kerran läpi, että mikä tässä on se kannattavin, helpoin ja turvallisin vaihtoehto.

Lisäksi saan lähikuukausina henkilöstörahastoni maksuun tililleni, mutta se on menossa suoraan osakesalkkuuni. Tämän jälkeen salkkuni pitäisi olla velaton. Olen käyttänyt superluottoa alkuvuoden aikana Fingerprintin (200 kpl @49,52 SEK) ja Pandoran (20kpl @ 631,5 DKK) ostamiseen ja ne ovatkin itseasiassa ainoat kaupat mitä olen tänä vuonna olen tehnyt. Kaupankäyntikulut ovat koko alkuvuodelta yhteensä 20€, joten niiden osalta ollaan hienosti tavoitteessa. Osinkojakin on alkuvuoden aikana tullut n. 770€ vaikkei se mikään tavoite olekaan vaan lähinnä säästämisen tulos.

Pitääpi tehdä jonkinlainen laajempi katsaus omaan talouteen, koska välillä tuntuu, että onko omissa suunnitelmissa mitään järkeä?