perjantai 8. toukokuuta 2020

Osinkoja on leikattu tai jätetty korottamatta

Salkussani on jo muutamia yrityksiä, jotka ovat koronakriisissä joutuneet miettimään kassaansa ja säilyttääkseen hyvän rahoitusaseman leikkaamaan osinkoaan tai jättää korotus myöhempään aikaan. Nämä yritykset tähän mennessä ovat Nokian Renkaat, Disney ja Tractor Supply. Myös Svenska Handelsbanken ja Fortum ovat pitäneet osinkonsa ennallaan.

Osingon leikkaukset ja jäädytykset

Nokian Renkaat ilmoitti Q1 tulosjulkistuksen yhteydessä seuraavaa:
"Osinko 0,79 euroa/osake (2019: 1,58 euroa). Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään
enintään 0,79 euron osakekohtaisen osingon maksamisesta yhdessä tai useammassa erässä
myöhempänä ajankohtana, kun Nokian Renkaat kykenee arvioimaan tarkemmin COVID-19-
pandemian vaikutuksia yhtiön liiketoimintaan"

Alla Nokian Renkaiden osinkohistoria:

Viime vuoden osinko leikattiin siis kahtia ja osinkoa maksetaan vain 0,79 €/osake. Lisäksi jätettiin yhtiön hallitukselle optio jakaa myöhemmin toinen saman suuruinen osa osingosta, jolloin osinko pysyisi vuoden 2019 tasolla 1,58 €/osake. Jos oletetaan, että osinkoa maksetaan vain 0,79€/osake, niin tämä vähentää osinkotulojani n. 119€ viime vuoteen nähden 150 osakkeen omistuksella.

Disney ilmoitti Q2 tulosjulkistuksen yhteydessä seuraavaa:
"The Walt Disney Company (NYSE: DIS) Board of Directors today announced that it will forgo payment of a semi-annual cash dividend for the first half of fiscal 2020, given the significant operational and financial disruption caused by COVID-19."

Disney on maksanut osinkoa kaksi kertaa vuodessa vuodesta 2015 lähtien. Alla osinkohistoriaa:
Irtoamispäivä                       Osinko/osake    Ilmoituspäivä         Täsmäytyspäivä        Maksupäivä
12/13/2019Cash$0.8812/04/201912/16/201901/16/2020
07/05/2019Cash$0.8806/26/201907/08/201907/25/2019
12/07/2018Cash$0.8811/28/201812/10/201801/10/2019
07/06/2018Cash$0.8406/26/201807/09/201807/26/2018
12/08/2017Cash$0.8411/29/201712/11/201701/11/2018
07/06/2017Cash$0.7806/29/201707/10/201707/27/2017
12/08/2016Cash$0.7812/01/201612/12/201601/11/2017
07/07/2016Cash$0.7106/29/201607/11/201607/28/2016
12/10/2015Cash$0.7112/03/201512/14/201501/11/2016
07/01/2015Cash$0.6606/25/201507/06/201507/29/2015

Jo FOX oston ja D+ investoinnin yhteydessä ilmoitettiin, että H2/2019 osinko pidettiin ennallaan eikä sitä nosteta. Tämän jäädytyksen lisäksi H1/2020 osinko jätetään maksamatta, mutta H2/2020 osinkoon ei oteta kantaa vielä. Koronavirus on iskenyt kovaa Disneyn fyysisiin tuotteisiin ja palveluihin. Puistot on kiinni, risteilyt on peruttu ja myös elokuvien julkaisuja viivästetään elokuvateatterien pysyessä kiinni. Ymmärrettävistä syistä rahoitusasema ja likviditeetti halutaan varmistaa jättämällä osinko maksamatta. Jos oletetaan, että osinkoa ei makseta ollenkaan vuonna 2020, niin tämä vähentää osinkotulojani n. 53 dollaria viime vuoteen nähden 30 osakkeen omistuksella.

Tractor Supply ilmoitti Q1 tuloksen yhteydessä seuraavaa:
"With a strong balance sheet, substantive operating free cash generation and ample liquidity, we believe Tractor Supply is well positioned to meet the needs of the business, while continuing to pay a dividend.  Since initiating our quarterly cash dividend in 2009, Tractor Supply has consistently increased the dividend each year.  Given the uncertainty due to the COVID-19 pandemic, we believe it is prudent to maintain a consistent dividend, instead of raising it as we have historically done at this time.  Looking ahead, we believe our resilient business model and our strong financial position will continue to serve us well."

TSCO on maksanut osinkonsa kvartaaleittain ja korottanut sitä aina Toukokuussa vuodesta 2009 lähtien. Alla osinkohistoriaa:
Irtoamispäivä                       Osinko/osake    Ilmoituspäivä         Täsmäytyspäivä        Maksupäivä
02/21/2020Cash$0.3502/05/202002/24/202003/10/2020
11/22/2019Cash$0.3511/06/201911/25/201912/10/2019
08/23/2019Cash$0.3508/07/201908/26/201909/10/2019
05/24/2019Cash$0.3505/08/201905/28/201906/11/2019
02/22/2019Cash$0.3102/06/201902/25/201903/12/2019
11/23/2018Cash$0.3111/07/201811/26/201812/11/2018
08/24/2018Cash$0.3108/08/201808/27/201809/11/2018
05/25/2018Cash$0.3105/09/201805/29/201806/12/2018
02/23/2018Cash$0.2702/07/201802/26/201803/13/2018
11/17/2017Cash$0.2711/06/201711/20/201712/05/2017
08/17/2017Cash$0.2708/07/201708/21/201709/06/2017
05/18/2017Cash$0.2705/08/201705/22/201706/06/2017
02/23/2017Cash$0.2402/08/201702/27/201703/14/2017
11/09/2016Cash$0.2410/31/201611/14/201611/29/2016
08/11/2016Cash$0.2408/01/201608/15/201608/30/2016
05/12/2016Cash$0.2405/02/201605/16/201606/01/2016
02/18/2016Cash$0.2002/03/201602/22/201603/08/2016
11/12/2015Cash$0.2011/02/201511/16/201512/01/2015
08/13/2015Cash$0.2008/03/201508/17/201509/01/2015
05/14/2015Cash$0.2005/04/201505/18/201506/02/2015
Osinko siis jäädytettiin toistaiseksi viime vuoden tasolle 0,35 dollariin per osake. Tämä ei siis vähennä osinkotulojani viime vuodesta, mutta korotusta jäädään odottamaan myöhemmäksi vuoteen tai mahdollisesti ensi vuoteen. Tractor Supply liiketoiminta on kuitenkin todella hyvässä kunnossa ja yhtiö on vähävelkainen. Uskon, että TSCO korottaa osinkoaan maltillisesti vielä tämän vuoden aikana säilyttäen korotusputkensa. Tätä ajatusta tukee myös erittäin matala osingonmaksusuhde, joka on viime vuoden EPS:n perusteella noin 28%.

Myös Svenska Handelsbanken ja Fortum pitivät osinkoehdotuksen ennallaan viime vuoteen nähden. Tähän ei liittynyt oikeastaan mitään dramatiikkaa, sillä osingonmaksusuhteet ovat korkeat. Fortumin osinko ilmestyikin jo tilille ja SHB ilmoitti, että osinkoehdotuksen vahvistus toteutetaan erillisessä yhtiökokouksessa, kun koronaviruksen vaikutukset ovat selvinneet paremmin:
"Handelsbanken's annual general meeting will take place as planned on 25 March 2020. There is no change to the Board's existing assessment of the dividend for 2019. A final decision regarding the dividend will be made, however, at an extraordinary general meeting, once the consequences of the coronavirus pandemic have become more clear."

Osingon korotukset

Alkuvuoden aikana muutama yritys ehti myös korottaa osinkoaan:
3M 1,44 -> 1,47
Fastenal 0,22 -> 0,25
Kone 1,65 -> 1,7 (vuotuinen osinko)
Gilead Science 0,63 -> 0,68
Novo Nordisk 8,15 -> 8,35 (vuotuinen osinko)
Aflac 0,27 -> 0,28
Moodys 0,5 -> 0,56
Interncontinetal Exchange 0,275 -> 0,3

Nämä korotukset nostavat vuotuista osinkotuloani n. 25 euroa viime vuoteen nähden. Käytännössä tämä tarkoittaa, että olisin sijoittanut uutta rahaa n. 830 euroa 3% osinkotuoton osakkeeseen. Korotuksen sain kuitenkin tekemättä mitään tai lisäämättä yhtään pääomaa salkkuuni.

Yhteenvetona voidaan kuitenkin sanoa, että miinukselle mennään. Osingon leikkaukset ovat n. 168 euroa ja korotukset 25 euroa. Toki Nokian Renkaat ja Disney jättivät mahdollisuuden vielä loppu vuonna maksaa osinkoja, jos tilanne alkaa näyttämään lupaavalta. Suurimmalla osalla sijoituksistani kuitenkin suunta on oikea ja alla oleva liiketoiminta suoriutui jopa yllättävän vahvasti tämän vuoden ensimmäisten kvartaalitulosten perusteella.

2 kommenttia:

  1. Ei kovin kummoinen pudotus. Itse uskon jääväni hieman viime vuoden tasosta, vaikka säännölliset kuukausiostot meneekin suunnitellusti. Huomaan kasvaneeni sijoittajana, kun en juurikaan harmittele laskeneita osinkoja. Ainahan olisi kiva, että rahaa tulisi enemmän kuin viime vuonna, mutta tässä tilanteessa toivon mielummin, että yhtiöt jättävät rahat kassaan. Vaikka tase olisikin kunnossa, niin tässä maailmantilassa ei etukäteen varautumalla menetä mitään. Osinkoa voi aina jakaa myöhemmin lisää, mutta kovin hankala on periä maksettuja osinkoja takaisin. Mielenrauha ja pitkän tähtäimen menestys ennen lyhyen aikavälin osinkotuottojen tuijottelua.

    VastaaPoista
    Vastaukset
    1. Juuri näin! Olen täysin samaa mieltä.

      Mielenkiintoisinta tässä on juuri nähdä, että mitkä yritykset kokevat pystyvänsä maksamaan tai jopa nostamaan osinkoa edelleen. Olen pyrkinyt rakentamaan salkkunia suurelta osin niin, että taseet on hyviä ja osingonmaksusuhde on matala, jolloin osinkoa voi odottaa huonoinakin aikoina. Nokian Renkaat, Fortum ja SHB eivät olleet yllätyksiä, mutta Tractor Supply oli. Toisaalta näen Tractor Supplyn jäädytyksen fiksuna vetona, koska tulevaa on vaikea arvioida ja firmasta tulee pitää ensin huolta.

      Poista