Tammikuun ostot: Automatic Data Processing (ADP), Moodys (MCO) ja O'Reilly (ORLY)

Vuoden vaihteessa salkun käteispositio oli päässyt kasvamaan jo 4 % tienoille osinkojen ansiosta. Lisäksi vuoden 2020 viimeisen oston (Novo Nordisk) rahoitin tallettamalla 1000 euroa Nordnetin arvo-osuustilille säästöistä. Käteispositioni on käytännössä kokonaan Lynxin puolella dollareissa.

Olen tutkinut uusia yrityksiä ja erityisesti kiinteistöalan REIT-yrityksiä, joista olen tekemässä analyysia. Tämä oikeastaan johtuu kahdesta syystä: 1. Arvostustasot vaikuttavat korkeilta ja nykyiseltä seurantalistalta ei oikein löydy mitään aliarvostettua ja alipainossa olevaa. 2. Pyrin etsimään muutamia korkean osinkotuoton kohteita tavoitettani silmällä pitäen.

Päivittelen seurantalistataulukon arvoja aika ajoin mm. FCF/nettotulos suhteen osalta ja EPS-ennusteita. Nämä vaikuttavat suoraan arvostusmallien antamiin fair value arvioihin. Tämän kuun ostoskoriin päätyi Moodys juuri tästä syystä.

Osto Automatic Data Processing (ADP)

ADP on yhdysvaltalainen ulkoistettujen henkilöstöhallinta- palkanmaksu- ja veropalvelujen tarjoaja. ADP:n markkinaosuus on vahva jenkkiyritysten palkanmaksussa, missä ADP hoitaa 26 miljoonan (eli joka kuudennen) yhdysvaltalaisen työntekijän palkanmaksun. ADP:n liiketoiminta on melko "tahmeaa" ja asiakkaat eivät vaihda palvelujen tarjoajaa kovin usein. ADP:n asiakaspysyvyys on ollut noin 11 vuotta henkilöstöpalveluissa ja noin 6 vuotta ulkoistetussa henkilöstöhallinnassa. Nämä luvut ovat pysyneet pitkään stabiilina. Asiakaspysyvyys oli 90,8% vuonna 2019 henkilöstöpalveluissa.

Olen kirjoittanut ADP:sta aiemmin täällä. Lisäksi ostin ADP:ta heinäkuussa, jolloin kävin läpi myös FY2020 tuloksen pääkohdat.

Tällä kertaa tein vain hyvin pienen lisäyksen ADP:hen, sillä paino oli jo korkea. Yritys on tekemäni laaturanking listan sijalla 11, mikä antaa tavoite painoksi 3%. Top10 sijoilla tavoitepaino on 4%. Koska ADP on niin lähellä top10:ä, niin perustelin itselleni mahdollisuuden nostaa painoa.

15.1.2021 ostin 4 kpl ADP:n osakkeita hintaan 160,71 USD, jonka päälle tulee kaupaunkäyntikulu 3,5 USD. Keskihankintahintani on 151 USD kaupankäyntikulut mukaan luettuna. Oston jälkeen ADP:n osuus salkustani on tällä hetkellä 4,9% ja position arvo on reilu 4100 euroa.

Osto Moodys (MCO)

Moodys on luottoluokitustoimisto ja data analytiikka firma, jolla on käytännössä oligopoli Standard&Poorsin (SPGI) kanssa luottoluokitusten osalta. Liiketoiminta vaatii erittäin vähän pääomaa ja Berkshire Hathaway omistaa Moodysista noin 13%. BRK:n omistus on hyvin pitkäaikainen ja se on tehty vuonna 2000, kun Moodys spinnattiin ulos Dun & Bradstreetista. BRK:n hankintahinta on noin 10 dollaria ja kurssi on nyt noin 270 dollaria. Kurssikehityksen selittää hyvin kehittynyt liiketoiminta.

2007-2019 välillä MCO:n liikevaihto on kasvanut 6,5%, nettovoitto 6,1% ja osinkoa on nostettu 18,9% vuodessa. Osingonkorotus putki on 11 vuotta. Nettomarginaali on ollut keskimäärin 25,3% ja ROA 18,9%. Taseessa on pitkäaikaista velkaa 5,58 miljardia ja käteistä 1,8 miljardia. Korkokulujen (210M) suhde EBIT-tulokseen (2B) eli interest coverage on noin 10. Pitkäaikaisen nettovelan suhde omaisuuteen (assets) on noin 36%.

FY2020 EPS ennuste on 10,32 USD ja FCF suhde nettotulokseen on tarkastelujaksolla ollut keskimäärin 115%. FCF on säännöllisesti ollut yli nettotuloksen pl. vuodet 2016 ja 2017. Omia osakkeita on ostettu kovalla vauhdilla (2,9% p.a.) takaisin, mikä selittää oman pääoman negatiivisuuden. Tästä johtuen käytän ROA ja DtA arvoja normaalin ROE ja DtE arvojen sijaan. 

MCO:n arvon olen määrittäny DDM ja DCF menetelmillä. Olen olettanut, että FCF kasvaa seuraavat 10 vuotta 7% vuodessa (vakaa nettomarginaali 4% liikevaihdon kasvu + 3 % takaisinostot), minkä jälkeen  oletan FCF kasvavan 5% vuodessa (2% inflaatio + 3% takaisinostot). Lisäksi DDM-menetelmään olen olettanut, että osinkoa nostetaan historialliseen tahtiin 18% vuodessa (maksusuhde erittäin matala 19% suhteessa FCF:n) seuraavat 10 vuotta ja sen jälkeen 8% vuodessa (maksusuhde vielä 10v päästä vain 45%).

MCO:n arvoksi olen siis määrittänyt 279 dollaria, joka tulee keskiarvona arvoista 300 (DCF) ja 259 (DDM). Liiketoiminta on hyvin vakaata, joten syklisyysmarginaalia en käytä.

Ostin ekan kerran Moodysia keväällä ja nyt tein hyvin pienen lisäyksen, koska aliarvostus oli melko pieni. 15.1.2021 ostin 2 kpl MCO:n osakkeita hintaan 267,605 USD plus 3,5 USD kaupankäyntikulut. MCO:n paino salkussani on 1,6% ja tällä hetkellä position suuruus on 1340 euroa. Keskihankintahinta on 268,54 USD.

Osto O'Reilly Automotive (ORLY)

ORLY on uusi yritys salkkuuni ja kirjoitin siitä erillisen tekstin, jonka julkaisin eilen.

Tämän analyysin perusteella ostin O'Reilly Automotiven osakkeita salkkuuni avausposition verran eilen 28.1.2021. Kappalehinnan ollessa melko suuri, salkkuun tuli vain 2 kpl ORLY:n osakkeita keskihinnalla 440 USD. Päälle tulee 3,5 dollarin kaupankäyntikulut. ORLY positio salkussani on siis reilu 700 euroa ja edustaa salkustani vain 0,85% osuutta.

Yhteenveto

Kaikki ostamani yritykset sopivat mielestäni hyvin strategiaani, jolla pyrin saavuttamaan 200€/kk netto-osinkotulot vuonna 2025. Vaikka strategiani perustuu passiivisen tuloon, niin olen silti valmis tekemään harkittuja poikkeuksia osinkojen suhteen. Näitä osinkoa maksamattomia yrityksiä salkussani on tällä hetkellä Booking Holding, Disney (lopetti osingon maksun 2019 FOX oston jälkeen), Svenska Handelsbanken (noudattaa EKP:n suositusta pidättäytyä osingoista) ja nyt uutena O'Reilly.

Käteispositio on laskenut vuoden alun 4 % tasolta nyt noin 2 prosenttiin näiden ostojen jälkeen:

• ADP 642 USD,
• MCO 535 USD,
• ORLY 880 USD,
• Yhteensä 2057 USD + 11 USD kulut eli noin 1710 EUR.

Eteenpäin katsova netto-osinkotuotto on nyt noin 118€/kk. Vielä on matkaa jäljellä, mutta onhan tässä aikaa. Alkuvuonna on tippunut jo kolme osingon korotusta ja jos homma jatkuu lähellekään samanlaisena, niin tavoite pitäisi olla jopa helposti saavutettavissa:

• Fastenal 0,25 -> 0,28 +12%,
• Tractor Supply 0,4 -> 0,52 +30%,
• Kone 1,7 -> 1,75 + 0,5 (lisäosinko) +32%.

Happy investing, olkaa varuillaan kasvavan volan, vivun ja shorttien kanssa (GameStop jne.)!

O'Reilly Automotive (ORLY)

ORLY on autojen varaosien myyjä, joka toimii Yhdysvalloissa ja viimeisimmän yritysoston (Mayoreo de Autopartes y Aceites) jälkeen myös Meksikossa.

Toimiala, markkina-asema ja strategia

ORLY palvelee kuluttajia (DIY) ja huoltamoita (DIFM) ja liikevaihto muodostuu melko tasan (56%/44% vuonna 2019) näiden suhteen. Suurimpia kilpailijoita ovat AutoZone (AZO) ja Advanced Auto Parts (AAP). USA:ssa autojen varaosa markkinan koko on noin 63 miljardia, josta kolmen suurimman markkinaosuus on noin 34 miljardia (TTM liikevaihto): ORLY 11.2B (18%), AZO 13.0B (21%) ja AAP 9.8B (16%).

ORLY:n liiketoiminnan kasvu perustuu uusien myymälöiden avaamiseen ja nykyisten myymälöiden myynnin kasvattamiseen (same store sales, SSS). Uusia liikkeitä voidaan avata rakentamalla tai remontoimalla kokonaan uusi kohde, mutta myös pienten yksittäisten liikkeiden tai ketjujen ostaminen on osa kasvua. SSS:n kasvu perustuu pitkälti erinomaiseen asiakaspalveluun, jolla pyritään saamaan asiakas palaamaan uudestaan.

ORLY:n visio lyhyesti:

Our commitment to our customers and our team members: We are enthusiastic, hardworking professionals who are dedicated to teamwork, safety/wellness, and excellent customer service. We will practice expense control while setting an example of respect, honesty, and a win-win attitude in everything we do.

ORLY:n perusstrategia on toimia molemmilla DIY ja DIFM segmenteillä, sillä ne hyötyvät toisistaan.

Koska varaosia tarjotaan huoltamoille, niin osien saatavuus pitää olla kunnossa ja tämä näkyykin 159 000 eri tuotteen tarjonnalla, jotka ovat valmiina varastossa saatavilla (SKU, stock keeping unit). Nämä tuotteet ovat saatavilla seuraavan päivän tai yön yli toimituksina 28 jakelukeskuksesta eli logistiikan nopeus on todella hyvällä tasolla. Lisäksi on 356 hubia, joista super hubeissa on 56 000 SKU:ta ja hubeissa 42 000 SKU:ta saatavilla saman päivän toimituksilla yksittäisiin myymälöihin.

Lisäksi huoltamoja palvellaan erityisosaamisella ja hyvällä ammattitaidolla. Nämä molemmat heijastuvat sitten DIY segmentin palveluihin. Yksittäiset kuluttajat saavat pääsyn laajaan tuote tarjontaan ja heitä voidaan opastaa samalla erityisosaamisella ja hyvällä ammattitaidolla kuin huoltamoja. Työntekijöltä vaaditaan ja toisaalta heille tarjotaan vahvaa peruskoulutusta sekä jatkuvaa koulutusta. ORLY:lla on myös O’Reilly Certified Parts Professional testi, joka käydään koulutuksen jälkeen. 

------------

Kun vanhan autoni pakoputki alkoi päristä, niin varasin huollon ja pakoputken takapönttö piti vaihtaa. Sain sen suoraan korjaamolta heti ja olin palveluun todella tyytyväinen. Alle tunnissa jatkoin matkaa.

Toisella kertaa vanhasta koslasta alkoi vuotamaan jotain nestettä ja jälleen varasin huollon/vianselvityksen. Ohjaustehostimen letku oli hapertunut ja alkanut vuotamaan. Letkua ei ollut saatavilla ja vaihto aika piti varata vasta 2 viikon päähän, kun korjaamon piti selvittää osan saatavuus maahantuojalta. 2 viikon päästä uudestaan ja letku saatiin vaihdettua. Mutta kahden viikon aikana, ohjaustehostimeen sai lisätä purkillisen nestettä ja parkkipaikalta piti imeyttää valuneet pois. Lisäksi aika sotkussa oli moottoritila. Ei kiva.

Kolmannella kerralla mutkissa auto alkoi vähän väristä ja pitää ääntä, jolloin pienen googlettelun perusteella totesin renkaan laakerin menneen. En kuitenkaan pystynyt päättelemään mikä laakereista oli mennyt. Varasin huollon/vianselvityksen. Homman piti olla nopea, mutta 15 min odottelun jälkeen mulle sanottiin, että emme löydä mitään vikaa laakereissa. Sitten käytiin vielä testiajolla, mutta huolto ukko oli niin kuuro, että se ei havainnut selvää ääntä mutkissa. Lisäksi selvisi, että ei heillä olisi edes ollut laakereita ko. autoon. Noh, tästä tulistuneena katsoin motonetin sivuilta, että siellä on laakereita ja varasin huollon motonetin huoltoon. Pääsin katsomaan kun auto nostettiin sekä 5min sisällä oli selvillä missä renkaassa on klappia. Laakeri viereisestä varastosta kiinni ja alle 30 minuutin kuluttua pääsin kurvailemaan ilman värinää tai ääntä.

Tämän perusteella asiakaspalvelu ja varaosien nopea saatavuus on asioita, joita todella arvostan. Jos löydän hyvän paikan, jossa nämä järjestyy, niin olen valmis menemään sinne aina uudestaan. Tällä hetkellä minulla on vakkari huoltamo, johon varaan aina ajan autohuoltoa tarvittaessa ja suosittelen sitä myös muille. Vaikka ORLY onkin varaosamyyjä eikä huoltamo, niin vision mukaiset arvot ovat ainakin linjassa niiden kanssa mitä arvostan autoon liittyvissä ongelmissa.

------------ 

Liiketoiminnan historiallinen kehitys

Tein ORLY:n historiasta tarkastelun vuosien 2007-2019 välille.

Liikevaihto on kasvanut 12,3%, nettoliikevoitto 17,8% ja EPS 21,8% vuodessa. Liikevaihdon kasvu ollut erittäin hyvällä tasolla, joka on osittain 2008 ostetun CSK Auton ansiota. Kannattavuus on parantunut alan konsolidaation ansiosta ja suuruuden mittakaavan tuoman edun takia. Osakekohtainen tulos on keulinut eniten merkittävien omien osakkeiden ostojen ansiosta. “King of buybacks” they say.

ORLY ei maksa osinkoa, mutta palkitsee omistajia ostamalla omia osakkeita takaisin. Osakemäärä on vähentynyt reilu 116 miljoonasta vajaa 78 miljoonaan eli noin 3,3% vuodessa.

Suurista omien osakkeiden takaisin ostoista johtuen taseen oma pääoma on mennyt hyvin pieneksi, joten ROE:n sijaan tarkastelen ROA:ta. Vuonna 2019 ROA oli 13% ja keskiarvo on 11% tarkastelujaksolla. Nettomarginaali on keskimäärin ollut 10% ja vuonna 2019 se oli jo 13,7%.

Vapaa kassavirta on lähes samalla tasolla nettotuloksen kanssa ollen keskimäärin 95% vuosina 2010-2019. Konversiosuhde on vaihdellut välillä 76% -162%. 

Tase

Velkaa on taseessa tällä hetkellä itseasiassa melko paljon. Pitkäaikaista velkaa on 3,89 miljardia ja käteistä taseessa on vain 40 miljoonaa. Pitkäaikainen nettovelka suhteessa omaisuuteen (assets) on noin 36%. 2019 EBIT 1920 miljoonaa suhteutuu 140 miljoonan korkokuluihin siten, että interest coverage on 13,7. Korkokulut eivät siis vie kovin suurta osuutta tuloksesta.

Velan määrä vastaa melko hyvin inventaarin määrää, sillä vuonna 2019 inventaari oli 3,45 miljardia ja velkaa oli 3,89 miljardia. Aiemmin velkaa on kuitenkin ollut selvästi vähemmän suhteessa inventaariin ja ylipäätään suhteessa omaan pääomaan. Mielestäni kuitenkin noin velan määrä 4x FCF on kohtuullisen turvallisella tasolla ja lisäksi korkokulut ovat pienet suhteessa tulokseen. Velan korko on noin 3,6%. Velat erääntyvät melko tasaisesti vuosina 2021 - 2029.

Laatuarvio

Normaalista osinko strategiasta poiketen ORLY:sta ei siis tule kassavirtaa, mutta yritys vaikuttaa alansa parhaalta.

ORLYn kannattavuus (ROA, nettomarginaali) on parempi kuin suurimmilla kilpailijoilla ja ORLY on kasvanut (liikevaihto, nettovoitto) nopeammin kuin kilpailijat. ORLY on periaatteessa perheyhtiö ja O’Reilly sukuun kuuluvat sisarukset (ml. hallituksen puheenjohtaja ja varapuheenjohtaja) omistavat ORLY:stä noin 1,5%.

ORLY:n johto panostaa omien työntekijöiden kehitykseen ja lisäksi yksi ajavista periaatteista on “promote from within” eli johtoon rekrytään uudet tekijät firman sisältä. Tämä edesauttaa yrityskulttuurin säilymistä ja vahvistaa työntekijöiden uramahdollisuuksia. Hienoa!

Arvostus

ORLY:n FY2020 EPS konsensus ennuste on 23,31 USD per osake.

Kun ottaa huomioon FCF/nettotulos konversion (95%), niin vuodelle 2020 voidaan odottaa vapaaksi kassavirraksi 21,86 USD. Olettaen, että SSS pysyy hyvänä 2-4% ja liikkeitä avataan lisää 2-4%, niin liikevaihdon voidaan olettaa kasvavan noin 4-8%, keskimäärin vaikka 5%. Lisäksi oletetaan, että omia osakkeita ostetaan takaisin noin 3% vuodessa, jolloin voidaan olettaa FCF kasvuksi 8% seuraavalle 10 vuodelle. Terminaalikasvuksi oletan 5% (uudet liikkeet + omien ostot, SSS=0%). Nämä oletukset ovat huomattavasti pienempiä kuin mihin ORLY on historiallisesti pystynyt.

Käyttäen 10% tuottovaatimusta saan ORLY:n käyväksi arvoksi 590 dollaria. Nykyinen osakekurssi on noin 430 dollaria, joten nousuvaraa vaikuttaa olevan melko reilusti, noin 37%.

Ottaen huomioon varaosaliiketoiminnan pienen syklisyyden, käytän 5% syklisyys marginaalia, joten osaketta voisi ostaa aina noin 560 dollariin asti lisää.

Yhteenveto

ORLY on laadukas firma tylsällä alalla (vain kolme omistajaa Sharevillessä) ja sopii hyvin strategiaani, mutta taseen velkaisuutta pitää seurata. Riskiin nähden koen, että hinta tarjoaa ihan mukavasti turvamarginaalia.

Ei muuta sit kuin kaupoille vai pistänkö kaiken sittenkin GameStoppiin? Rocket goes up like Nokia goes to the Moon.

Alla vielä lisää iltalukemista ORLY:in liittyen:

Phoebus katsaukset 3/17 ja 4/20

Phoebus blogi osa 1 ja osa 2

tai kuunneltavaa:

Stock Stories podcast.

Nordnetin tuottolaskenta (TWR)

Sharevillessä oli keskustelua nordnetin tuottolaskelmasta, niin kuin monesti ennenkin. Jälleen kerran kysymys kuului, sisältyykö osingot tuotto laskelmaan vai ei. Vastaus pitäisi olla kyllä ja sitä on monesti selvitelty.

Päätin katsoa oman salkkuni läpi ja selvittääkö vastaako Nordnetin TWR-tuottolaskelma itse laskemaani TWR-tuottoa.

Vuoden alussa 2.1.2020 (hetki 0) salkun arvo oli 42 347,95 EUR. Vuoden aikana olen tehnyt muutamia nostoja ja talletuksia, joita ei lasketa tuottona tai tappiona, mutta huomioidaan sijoitetussa pääomassa. Nämä tapahtumapäivät ovat käytännössä ainoat, jotka pitää huomioida laskennassa. Toisin sanoen näiden tapahtumien välillä salkun muutokset johtuvat puhtaasti tuotosta (arvonmuutos, netto-osingot, kaupankäyntikulut) ja tuotto voidaan laskea niiden välille. Lopuksi vedetään kertolaskulla yhteen.

Nordnetin salkkuraportin kautta voi katsoa minkä tahansa päivän mukaisen salkun markkina-arvon, jota käytin tässäkin. Talletukset ja nostot pitää katsoa hieman eri tavalla TWR-laskelmasta ja salkkuraportista johtuen. Esimerkiksi tein ensimmäisen noston 28.2. ja salkkuraportti päivältä 28.2. on huomioinut jo noston. Tästä johtuen 28.2. salkun arvo on siis salkkuraportin arvo + nostettu summa. Toisaalta 22.4. tein ensimmäisen talletuksen, mutta TWR laskelma pitää tehdä siten, että ottaa huomioon 21.4. salkkuraportin loppusaldon ja sitten aloittaa uuden laskelman 22.4. alkaen ottaen huomioon talletuksen kassavirran.

Jos nordnetissa on useita salkkuja, niin kannattaa olla tarkkana salkkuraportin käyttämisessä, että vain tarkastelun alla oleva salkku on valittu. Kun tein puhelimella ekaa kertaa arvojen haut salkkuraportista, niin jostain syystä se aktivoi myös lapsen salkun raporttiin mukaan aina kun vaihdoin päivämäärää. Voi myös olla, että lagisen selaimen takia tein jossain vaiheessa refressin ja skidin salkku tuli mukaan laskelmiin.

Sain tulokseksi 2.1.-31.12.2020 välisen ajan TWR-tuotoksi +5,02%. Nordnet ilmoittaa täysin saman lukeman ja kaikkien tarkasteluaikavälien TWR-tuotto oli täsmälleen sama omalla laskelmalla ja Nordnetissa. Osingot huomioidaan siis tuottona nordnetin TWR-laskelmassa täysin oikein.

Vuoden 2020 tilinpäätös: Koronaviruksen värittämän vuoden tuotto + 3,86 %

Jälleen kerran yksi vuosi on takana päin ja uusi vuosi 2021 on edessä. Vuosi 2020 jää varmasti muistiin suurimmalla osalla maailman ihmisistä globaalin pandemian aiheuttamien kuolemien, sairastumisten, rajoitusten, työttömyyden ja maskien takia. Omaan elämään pandemia on vaikuttanut onneksi vain rajoitusten ja maskien osalta ja lähipiirissä ikäviltä seurauksilta on vältytty.

Lähtötilanne vuodelle oli hyvä toistaiseksi parhaan tuoton tarjonneen vuoden 2019 jälkeen, jonka esittelin täällä.

Nettovarallisuuden kehitys

Lähtötilanne 31.12.2019:

• Osakesalkku 65 400€
• Asunnon oma pääoma 38 000€
• Käteinen ja muut varat 20 700€
• Nettovarallisuus yhteensä 124 100€

Ohjasin lähes kaikki säästöön jääneet eurot osakesalkkuun maaliskuisen koronadipin innoittamana. Lisäksi jatkoin vuonna 2019 aloittamaani salkun muokkausta paremmin strategiaani vastaavaksi. Lainoja lyhensin normaaliin tahtiin vuokratuloilla ja käteinen sekä muu varallisuus pysyi stabiilina.

31.12.2020 tilanne:

• Osakesalkku 83 500€
• Asunnon oma pääoma 42 200€
• Käteinen ja muut varat 21 600€
• Nettovarallisuus yhteensä 147 400€

Nettovarallisuus kasvoi 23 300€, joka on noin 18,7 % vuoden takaiseen nettovarallisuuteen nähden. Alla kuva nettovarallisuuden kehityksestä vuodesta 2012 alkaen. 

Osakesalkun kehitys

Vuoden 2020 osakesalkun kehitystä väritti maaliskuun koronadippi ja siitä palautuminen sekä dollarin heikkeneminen. Alla suurpiirteinen erittely osakesalkun kehityksestä:

Lisätty pääoma +13 300€

Osingot (brutto) + 1 687€

Ennakonpidätykset -314€

Korkokulut -5€

Kaupankäynti- ja valuutanvaihtopalkkiot -104€

Arvon nousu +3 536€

Yhteensä +18 100€

Osakesalkkuni jakautuu kahdelle eri välittäjälle Nordnetille ja Lynxille. Nordnet salkun tuotto oli +6,13% ja Lynx salkun tuotto oli +1,07%. Kun painottaa tuottoja eri arvo-osuustilien keskimääräisellä arvolla, niin saan salkkuni kokonaistuotoksi (TWR) +3,86%. Laskelma ei ole aivan tarkka, mutta riittää tähän tarkoitukseen.

Vertailuindeksinä toimii 50/50 SP500 (SXR8) ja OMXH25 (Nordnet Indeksirahasto Suomi). Perustuen Yahoo Finance palvelun tietoihin, SXR8 sulki vuoden 2019 lopulla hintaan 287,81 ja sulki vuotta myöhemmin hintaan 307,39, joten tuotoksi tuli +6,8%. SP500 indeksi tuotti todellisuudessa enemmän (+16,3%), mutta SXR8:ssa on huomioitu EUR-USD valuuttakurssimuutokset ja on siitä syystä alempi. Euroissa omaa salkkuanikin seuraan, joten tämä arvo on vertailukelpoinen (aiemmin olen huomioinut valuuttakurssin erikseen). Nordnet Indeksirahasto Suomi tuotti +13,08% (29.12. arvoon asti, pitää päivittää). Vertailuindeksini tuotti siis +9,94%. Tuttu tarina vuodesta toiseen eli tappio vertailuindeksilleni, tällä kertaa reilu 6%. Indeksille häviämisestä aion kirjoittaa myöhemmin tarkemmin.

Netto-osingot kasvoivat reilu 10% vuoteen 2019 nähden. Kaupankäyntikulut pysyivät hallinnassa ollen 0,14% salkkuni keskimääräisestä arvosta. Alla kuva osinkojen ja kulujen kehityksestä vuodesta 2013 alkaen.

Sijoitusasunnon kehitys

Vuosi 2020 toi mukanaan uuden vuokralaisen sijoitusasuntoon ja käytännössä yhden melkeen kokonaan tyhjän kuukauden. Jokatapauksessa kokonaisuuteen voi olla tyytyväinen.

Lähtötilanne 31.12.2019:

Sijoitusasuntolaina 48 000€

Taloyhtiölaina 57 000€

Oma pääoma 38 000€

Yhteensä 143 000€

Lähtötilanteessa asunnon arvosta (ostohinnasta) velkaa oli 105 000 euroa eli 73,4%.

31.12.2020 tilanne:

Sijoitusasuntolaina 45 900€

Taloyhtiölaina 54 900€

Oma pääoma 42 200€

Yhteensä 143 000€

Nyt asunnon arvosta (ostohinnasta) velkaa on 100 800 euroa eli 70,5%. Alla asunnon kassavirtalaskelma vuodelta 2020.

Vuokratulot +7 910€

Hoitovastikkeet -1 210€

Rahoitusvastikkeet -3 210€ (korkojen osuus 460€ ja lyhennysten osuus 2750€)

Sijoituslainan lyhennykset -2 130€

Sijoituslainan korot -290€

Bruttokassavirta 1 070€

Bruttovuokratuotto 5 950€

Verotettava tulo 3 200€

Verot -960€

Nettokassavirta 110€

Nettovuokratuotto 4 990€

Nettokassavirta oli vain vajaa 10€/kk, mutta lainan lyhenivät hyvää vauhtia. Kuten uudenvuoden aattona kirjoitin, niin tavoitteenani on nostaa nettokassavirta 200 €/kk tasolle lyhentämällä sijoitusasuntolaina pois 2024 loppuun mennessä.

Yhteenveto

Nettovarallisuus kasvoi, osingot kasvoivat ja asunto tuotti positiivista nettokassavirtaa. Kaikki hyvin maan päällä koronavuodesta huolimatta.

Ehkä kaikkein tärkein asia on kuitenkin terveyden ja perheen hyvinvoinnin pysyminen hyvänä. Omaan elämään pandemia on vaikuttanut vain rajoitusten ja maskien osalta ja lähipiirissä ikäviltä seurauksilta on vältytty.

Onnea ja menestystä vielä kaikille vuodelle 2021. Pysytään terveinä!