The "for-profit" yliopiston Strayerin Q2 tulos oli hyvä

Strayer Education julkaisi tuloksensa 26.7.2017. Tulos oli hyvä, sillä liikevaihto (+4%) ja osakekohtainen tulos (+28%) kasvoivat. Tämä johtui ennen kaikkea uusien opiskelijoiden määrän lisääntymisestä. Ohjeistuksen mukaan saman vaudin voi odottaa jatkuvan tulevilla kvartaaleilla. Yritys pystyy kääntämään tuloksensa suurelta osin kassavirraksi ja velkaa ei ole. Osingonmaksajaksi palattiin pari kvartaalia sitten, mutta vahvan taseen ja hyvän kassavirran takia odotan yritysjärjestelyjä tulevaisuudessa.

Linkki Q2 tulokseen:
http://www.strayereducation.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=1034436

Alla kaupankäyntihistoriani Strayerillä:

Osto 15.04.2013 40kpl @ $47,5

Osto 04.02.2016 40kpl @ $47,2

Myynti 17.11.2016 25kpl @ $70,8

Myynti 23.11.2016 25kpl @ $73,5.

Keskihintani on tällä hetkellä kaupankäyntikulut mukaan lukien $47,62. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa noin 79 dollarin hintaan. Strayerin alaan liittyy poliittista rikskiä regulaation kautta, mutta yrityksen johtamistapa ja voimakas kassavirta kiinnostavat. Olen valmis sijoittamaan lisää, jos hinta on oikea. Katsotaanpa mikä Strayerin arvostus on tällä hetkellä?

P/E on tällä hetkellä n. 24,6 ja osakkeen osinkotuotto on n. 1,27% maksuosuuden ollessa n. 31%. Vuodelle 2017 odotetaan $3,32 EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 23,8. Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 5 vuotena 10% ja sen jälkeen tasaantuu 2 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen 12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan $46,7. Osake vaikuttaa siis selvästi ylihinnoitellulta tällä hetkellä. Jos kasvu jatkuukin seuraavat 10 vuotta nopeampana, niin arvoksi saadaan $58,4.

Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka kerta yliarvostettuina. Strayer näyttää tällä hetkellä selvästi yliarvostetulta. Toki tulos voi kasvaa merkittävästi jo ensi vuonna kannattavuuden parantuessa. Toistaiseksi jään odottelemaan liiketoiminnan kehittymistä ja kerään matkalla osinkoja.

Lisää suomenkielisiä tekstejä Strayeristä löytyy mm. Phoebus blogista ja arvosijoittajan tieltä:
https://www.seligson.fi/phoebus/blogi/show_item.asp?itemID=205

http://blogi.arvosijoittaja.fi/2013/11/strayer-education-ei-ole-hyva-yhtio.html