Osingonkasvattaja analyysissä: vakuutusyhtiöt

Tällä kertaa en tutki yhtä yhtiötä kerrallaan vaan etsin kiinnostavalta alalta hyviä kohteita tarkempaan tarkasteluun. Kyseessä on vakuutusala ja tässä tekstissä käyn läpi läjän vakuutusyhtiöitä, jotka ovat itsenäisesti pörssilistattuja tai osana konsernia. Tavoitteena on katsoa lähinnä viime vuoden tuloksia ja niiden perusteella sulkea pois huonoimmat. Alustavan listan yhtiöistä tein itse ja lisäksi pyysin Sharevillessa vinkkejä.

Vakuutustoimiala

Alalle ominaista on, että itse vakuutuksilla tehdään vain vähän tai ei lainkaan voittoa, mutta vakuutusmaksuista saatavien varojen sijoitustuotoilla tehdään koko yrityksen tili. Olen monesti kuullut tämän väitteen ja halusin oikeasti hieman tutkia onko näin. Lyhyen googlettelun jälkeen löysin jenkkilän vakuutusalan tilastoja, joissa on kerätty vakuutusryhmittäin yritysten keskimääräisiä yhdistettyjä kulusuhteita (combined ratio).

Yhdistetty kulusuhde lasketaan seuraavalla kaavalla:

Combined Ratio = (Losses + Expenses)/Earned Premiums

Jos yhdistetty kulusuhde on alle 100 %, niin vakuutusyhtiö tekee voittoa pelkillä vakuutuksilla. Yhdistetyn kulusuhteen arvot, jotka ovat pienempiä kuin 95 % katsotaan hyviksi. Vuosien 2009 - 2015 jenkkitilastojen mukaan vakuutusyhtiöiden yhdistetty kulusuhde oli keskimäärin 99,1 %. Tämä tarkoittaa, että vakuutusyhtiöt ovat voitollisia pelkästään vakuutuksilla, joten alkuperäinen väite ei ole tosi. Toki tutkimusaika on lyhyt. Lisäksi huomasin, että keskimääräiset yhdistetyt kulusuhteet riippuvat paljon mitä vakuutusryhmää tarkastellaan. Tämän voi nähdä alla olevasta taulukosta, jonka data perustuu edellä esitettyyn jenkkitilastot linkkiin:

		Average	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Private auto		100.7	101.3	101.0	102.0	102.1	101.6	98.4	98.8
Homeowners		104.0	105.9	106.9	122.1	103.9	90.5	98.0	100.6
Workers' compensation		108.7	108.5	116.5	118.6	111.2	102.4	100.9	103.1
Other product		102.1	107.1	110.9	99.6	103.2	100.4	96.8	96.8
Commercial multi-peril		102.7	96.9	100.1	113.2	105.0	97.7	101.1	104.6
Commercial auto		104.1	99.4	97.8	103.6	107.0	106.9	106.8	107.0
Fire & Allied		90.3	79.8	82.3	102.3	102.3	83.5	88.1	93.7
Inland marine		88.1	89.3	86.2	97.1	96.1	83.8	80.5	83.7
Medical professional liability		90.2	85.2	81.6	87.9	93.4	89.5	95.1	98.6
All other		100.0	99.5	106.4	112.9	99.4	86.4	95.6	99.7
Average		99.1	97.3	99.0	105.9	102.4	94.3	96.1	98.7

Normaalin tarkastelun lisäksi aion siis tutkia myös vakuutusyhtiöiden osalta yhdistettyä kulusuhdetta ja vaadin, että se on alle 95 % pitkällä aikavälillä keskimäärin.

Tutkittavat yhtiöt

Salkussani on yksi vakuutusyhtiö, joka on Aflac. Aflac on pääosin (70 %) Japanissa toimiva terveys- ja henkivakuutusyhtiö. Aflac on toki mukana tarkastelussa.

Kiinnostukseni vakuutusyhtiöihin lähti Buffetin teksteistä, jonka perusteella olisi tyhmää jättää Berkshire Hathaway pois tarkasteluista. Berkshiren vakuutustoiminnot koostuvat ensisijaisista vakuutusbisneksistä ja jälleenvakuutusbisneksistä. Nämä ovat omaisuus-, tapaturma-, henki- ja terveysvakuutuksia tarjoavia yrityksiä. Vakuutusbisnekset koostuvat seuraavista yhtiöistä: GEICO (autovakuutusyhtiö), General Re (jälleenvakuutusyhtiö), Berkshire Hathaway Reinsurance Group (jälleenvakuutusyhtiö) ja Berkshire Hathaway Primary Group (paljon pieniä vakuutusyhtiöitä sisältävä yhtiö).

Jenkkilästä otin tarkasteluun Aflacin lisäksi muut pitkään osinkoaan kasvattaneet vakuutusyhtiöt: Erie Indemnity ja Travelers. Erie on kiinteistö- ja tapaturmavakuutusyhtiö, jonka muoto on jonkin tyyppinen pörssityyppinen hallintoyhtiö (tähän pitää tutustua tarkemmin, jos Erie pääsee jatkoon). Myös Travelers on kiinteistö- ja tapaturmavakuutusyhtiö. Periaatteessa lasken myös Progressiven, Chubbin ja Universal Insurancen tähän porukkaan vaikka osingonkasvu historia ei olekaan niin pitkä ja se on myös epäsäännöllisempi, mutta nousujohteinen. Progressive on ajoneuvo- ja kiinteistövakuutusyhtiö, joka löytyy mm. Seligson Phoebuksesta ja siitä voi lukea lisää täältä. Chubb on todella suuri vakuutus ja jälleenvakuutusyhtiö, joka syntyi kun vuonna 2016 ACE osti sen aikaisen Chubbin, joka oli osinkoaristokraatti. Universal on pienempi Floridassa toimiva kiinteistövakuutusyhtiö, joka on altis myrskyvahingoille ja nyt Irman ajoista (9/2017) kurssi on noussut n. 100 %.

Lisäksi Saksasta otin Allianzin, joka on suuri kiinteistö-, tapaturma-, terveys- ja henkivakuutusyhtiö, joka tarjoaa myös muita finanssipalveluita kuten jälleenvakuuttamista. Lontoosta otin erikoisen autovakuutusyhtiön Admiralin, joka jälleenvakuuttaa todella suuren osan vakuutuksistaan. Pohjoismaista otin myös seuraavat kaikille tutut vakuutusyhtiöt Sampo (If ja Topdanmark), Gjensidige ja Protector.

Etsi vallihautaa

Olen asettanut kriteerit oman pääoman tuotolle (ROE) ja nettomarginaalille (NpM). Niiden tulisi olla korkeita, jotka viestivät yrityksen laadukkuudesta ja vallihaudasta liiketoiminnan ympärillä. Lisäksi vaadin, että yhdistetty kulusuhde (CR) on hyvällä tasolla.

Alla on esitetty taulukko tarkastelussa olevien vakuutusyhtiöiden oman pääoman tuotosta, nettomarginaalista ja yhdistetystä kulusuhteesta.

Vakuutusyhtiöt		ROE	NpM	CR
AFL	Aflac	19.5%	20.2%	96.2%
ERIE	Erie Indemnity	26.5%	13.2%	93.2%
TRV	Travelers	9.2%	7.6%	92.6%
UVE	Universal Insurance	29.9%	14.5%	84.3%
SAMPO	Sampo	18.1%	32.2%	85.3%
PGR	Progressive	18.5%	6.0%	95.1%
LON:ADM	Admiral Group	37.5%	21.1%	87.9%
AZSEY	Allianz	10.7%	6.8%	105.0%
CB	Chubb	12.0%	7.8%	87.6%
GJFO	Gjensidige Forsikring	21.3%	19.3%	85.4%
PROTCT	Protector Forsikring	19.6%	10.1%	93.1%
BRK.A	Berkshire Hathaway	8.5%	10.8%	95.4%
	Keskiarvo	19.27%	14.11%	91.76%

Käytännössä oman pääoman tuotolta vaadin, että se on yli 15 %, joka toteutuu lähes kaikilla tarkastelun alla olevilla yrityksillä. Keskimääräinen oman pääoman tuotto on hyvällä tasolla ollen 19,27 %. Nettomarginaalilta vaadin, että se on yli 10 %, joka toteutuu myös lähes kaikilla yrityksillä. Keskimääräinen nettomarginaali on 14,11 %. Yhdistetty kulusuhde on lähes kaikilla yrityksillä alle 95 % pois lukien Allianz, jolla se on yli 100 %. Tämä siis tarkoittaa, että Allianz tekee tappiota vakuutusbisneksillä ja tekee voittoa vain sijoitustuottojen kautta.

Yllä olevat arvot perustuvat tuoreimpiin tietoihin ollen joko viimeisimmän tilinpäätöksen tiedot tai 12 kk liukuva keskiarvo riippuen saatavilla olevista lähteistä. Tämä ei siis kerro pitkästä aikavälistä mitään, mutta tarkoituksena on tämän perusteella erotella jyvät akanoista ja ottaa parhaimmat tarkempaan analyysiin.

Edellä esitetyn taulukon tietojen perusteella seuraavat yritykset eivät pääse jatkoon:

Aflac; CR > 95 %

Travelers; ROE < 15 % ja NpM < 10 %

Progressive; NpM < 10 %, CR > 95 %

Allianz; ROE < 15 %, NpM < 10 %, CR > 95 %

Chubb; ROE < 15 %, NpM < 10 %,

Berkshire on mukana vain vertailumielessä, mutta ei kuulu sijoitusstrategiaani, koska ei maksa osinkoa.

Etsi kestävyyttä

Katsotaanpa sitten hieman nykyisiä tuloslukuja sekä osinkoa. Vaadin yrityksiltä, että osingonmaksu on kestävällä pohjalla eli osingonmaksusuhteen tulisi olla matala. Lisäksi vaadin, että yritys voi rauhassa johtaa omaa liiketoimintaa pienistä töyssyistä huolehtimatta eli yhtiön taseen on oltava hyvässä kunnossa. En halua sijoittaa ylivelkaantuneisiin yrityksiin. Vaadin myös, että lähtötaso osingolle ei tule olla liian matala.

Alla on esitetty taulukko tarkastelussa olevien vakuutusyhtiöiden osingosta, osinkotuotosta, osingonmaksusuhteesta ja velkaantuneisuudesta (velan suhde pääomaan).

Vakuutusyhtiöt		Price	Dividend	Yield	Pay-out-ratio	D/E
AFL	Aflac	87.51	2.08	2.38%	28.55%	22%
ERIE	Erie Indemnity	114.00	2.92	2.56%	73.79%	3%
TRV	Travelers	137.88	2.78	2.02%	35.73%	28%
UVE	Universal Insurance	29.30	0.54	1.84%	18.10%	4%
SAMPO	Sampo	45.07	2.6	5.77%	95.94%	28%
PGR	Progressive	57.58	1.12	1.95%	43.86%	36%
LON:ADM	Admiral Group	1845.00	114	6.18%	97.27%	39%
AZSEY	Allianz	22.90	0.83	3.62%	40.67%	51%
CB	Chubb	139.86	2.8	2.00%	31.77%	69%
GJFO	Gjensidige Forsikring	141.60	7.1	5.01%	78.45%	97%
PROTCT	Protector Forsikring	89.00	2.25	2.53%	41.28%	34%
BRK.A	Berkshire Hathaway	303100.00	0	0.00%	0.00%	36%
		Keskiarvo		2.99%	48.78%	37%

Kaikki yritykset paitsi vertailuyhtiö Berkshire maksavat osinkoa ja pohjaosinko on riittävällä tasolla (yli 1 %). Lisäksi osinko ei ole millään yrityksellä poikkeuksellisen korkealla tasolla (n. 10 %), mikä voisi kertoa ongelmista. Osinkotuotto on keskimäärin 3 %. Osinko on vakaalla pohjalla suurimmalla osalla yrityksiä ollen keskimäärin 49 %. Vain Sampolla, Admiralilla ja Gjensidigellä osingonmaksusuhde on yli 75%. Nämä ovat toisaalta hieman erityyppisiä osingonmaksajia, kuin muut yritykset.

Esimerkiksi Admiral palauttaa tällä hetkellä ylimääräisiä pääomia omistajille extraosinkojen muodossa. Admiralia olen tutkinut hieman aiemminkin ja se vaikuttaa kaikin puolin mielenkiintoiselta vaikkakin osingonmaksusuhde on korkea. Sammolle, Gjensidigelle ja Admiralille ovat yhteistä myös korkea osinkotuotto, joka on seurausta korkeasta osingonmaksusuhteesta. Jos yritykset laskisivat osinkoaan siten, että osinkotuotto asettuisi nykykurssilla n. 3 % tasolle, niin osingonmaksusuhteet laskisivat tasoille 47 % - 50 %. Tämän perusteella en karsi näitä pois tarkastelusta vaan hyväksyn näiden yritysten osalta, että osinko voi laskea välillä.

Kaikki yritykset täyttävät myös velkaisuusehtoni (d/e < 100 %) ja velkaisuus on keskimäärin hyvällä tasolla ollen 37 %. Tämä yhdistettynä matalaan osingonmaksusuhteeseen kertoo mielestäni hyvin osingonmaksukyvyn kestävyydestä. Korkojen nousukaan ei lamauta yritystä, kun velka on hallitulla tasolla.

Etsi arvoa

Tässä teen vain alustavan tarkastelun P/E-luvun avulla sekä käyn läpi mitä DDM analyysi antaa markkinoiden osingonkasvuvaatimukseksi nykyisellä osakekurssilla. Käytän 10 % tuottovaatimusta. Alla olevassa taulukossa on yritysten arvostusluvut.

Vakuutusyhtiöt		Hinta	P/E	DivG
AFL	Aflac	87.51	12.01	7.62%
ERIE	Erie Indemnity	114.00	28.81	7.44%
TRV	Travelers	137.88	17.72	7.98%
UVE	Universal Insurance	29.30	9.82	8.16%
SAMPO	Sampo	45.07	16.63	4.23%
PGR	Progressive	57.58	22.55	8.05%
LON:ADM	Admiral Group	1845.00	15.74	3.82%
AZSEY	Allianz	22.90	11.22	6.38%
CB	Chubb	139.86	15.87	8.00%
GJFO	Gjensidige Forsikring	141.60	15.65	4.99%
PROTCT	Protector Forsikring	89.00	16.09	7.47%
BRK.A	Berkshire Hathaway	303100.00	29.78	n/a
		Keskiarvo	17.7	6.74%

Keskimääräinen P/E-luku on kohtuullisella tasolla ollen 17.7. Arvostus näyttää olevan kohtuullinen myös osingonkasvuvaatimuksen osalta ts. markkinat odottavat keskimäärin 6,7 % osingonkorotusvauhtia tulevaisuudessa. Muutamilla yrityksillä P/E-luku on kuitenkin selvästi yli 20, mikä voi kertoa osakkeen yliarvostuksesta. Nämä ovat Erie Indemnity ja Progressive. Nämä kaksi siis karsiutuvat pois tarkastelusta liian kovan arvostuksen perusteella.

Yhteenveto ja päätelmät

Tässä esitän vielä yhteenvedon tarkastelun tuloksista. Alla on taulukko jatkoon päässeistä yrityksistä ja niiden tunnusluvuista.

Vakuutusyhtiöt		Price	P/E	ROE	NpM	D/E	Yield	POR	CR
UVE	Universal Insurance	29.30	9.8	29.9%	14.5%	4%	1.8%	18.1%	84.3%
SAMPO	Sampo	45.07	16.6	18.1%	32.2%	28%	5.8%	95.9%	85.3%
ADM	Admiral Group	1845.00	15.7	37.5%	21.1%	39%	6.2%	97.3%	87.9%
GJFO	Gjensidige Forsikring	141.60	15.7	21.3%	19.3%	97%	5.0%	78.5%	85.4%
PROTCT	Protector Forsikring	89.00	16.1	19.6%	10.1%	34%	2.5%	40.7%	93.1%
		Ka.	14.8	25.3%	19.4%	40%	4.3%	66.1%	87.2%

Toivottavasti tarkemman analyysin jälkeen joku näistä tai useampi päätyy salkkuuni. Mielestäni sain hyvin karsittua jyvät akanoista. Jos olisi yksi yritys tarjolla, jonka tunnusluvut vastaisivat keskiarvo rivin lukuja, niin ostaisin sitä heti mukisematta :)

----------------------------------------------------------------------------------------------

Vastuuvapautus:

Omistan Aflacin osakkeita. Ostin 40 kpl AFL osakkeita hintaan $55,16 vajaa 5 vuotta sitten 29.5.2013.

Blogissa esitettävät kirjoitukset ja kommentit ovat kirjoittajan henkilökohtaisia mielipiteitä.

Blogissa esitettävää aineistoa ei tule miltään osin tulkita arvopaperimarkkinalain tarkoittamiksi sijoitussuosituksiksi tai sijoituspalveluyrityksistä annetussa laissa tarkoitetuksi sijoitusneuvonnaksi. Kaikenlainen blogissa esitetyn tiedon hyödyntäminen, kuten mahdolliset sijoituspäätökset blogissa esitetyn aineiston perusteella, tapahtuu omalla vastuulla. Kirjoittaja ei miltään osin vastaa blogissa esitetyn aineiston hyödyntämisen seurauksista. Kirjoittaja ei siten missään tilanteessa vastaa vahingosta tai tappiosta taikka saamatta jääneestä voitosta tai tuotosta, joka blogin tietoja hyödyntävälle tai kolmannelle taholle aiheutuu suoraan tai välillisesti blogin sisällön johdosta.

Blogin lukijaa kehotetaan omatoimisesti analysoimaan blogissa esitettävää aineistoa ja suhtautumaan kriittisesti sen sisältöön, kuten lähteiden luotettavuuteen sekä kirjoittajan esittämiin tulkintoihin ja olettamiin. Lukijaa muistutetaan erityisesti siitä, että blogissa esitetty aineisto ei välttämättä ole objektiivista vaan muodostuu kirjoittajan mielipiteistä ja arvioista, joihin voivat vaikuttaa kirjoittajan henkilökohtaiset olosuhteet ja taloudelliset intressit esimerkiksi suhteessa yksittäisiin rahoitusvälineisiin tai liikkeeseenlaskijoihin. Lisäksi on olemassa riski siitä, että blogissa esitetty aineisto sisältää virheellistä tai puutteellista tietoa.

Sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voi nousta tai laskea ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman jopa kokonaan. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta.

------------------------------------------------------------------------------------------------

Höpinöitä säästämisestä ja sijoittamisesta 1/2018

Viime kuu oli jännittävä ja mukava. Vuosi lähti hyvin käyntiin! Tässä kerron lyhyesti tammikuun tuloista ja menoista sekä muista ajankohtaisista jutuista.

Tulot:

Palkka 3065€

Menot:

Ruokailut 443€

Juhliminen 572€

Tavarat tai palvelut 473€

Asuminen 579€

Menot yhteensä = 2067€

Säästöön jäi siis 998€, joka antaa säästöasteeksi n. 33 %. Ei tällä nyt kuuhun mennä, mutta ihan hyvä säästöaste.

Viime kuussa tuli hieman tarkennusta tuleviin asumisjärjestelyihin, mutta niistä lisää myöhemmin. Sen verran voin kertoa, että olen innoissani! Myös viime tekstini sijoitusasunnosta liittyy järjestelyihin. Aloitin myös kaupankäynnin Lynxissä, jossa tein ensimmäinen ostoni ja kohteena oli Disney. Ostin juuri ennen maanantain ”flash crashiä”, mutta eivätköhän nämä kurssit tässä heilu. Itse olen kuitenkin liikenteessä pitkällä aikavälillä ja lisäksi salkkuni on nettovelaton. Itseasiassa salkkuni käteispositio on tällä hetkellä n. 18% eli antaa rommata vaan.

Suurin osa salkkuni yhtiöistä on julkaissut tuloksensa. 13 yhtiötä on julkaissut tuloksen ja niistä 8 on nostanut osinkoaan. Pandora käytännössä laski osinkoaan ja Fortum piti osingon ennallaan. Pandora muutti viime vuonna osinkonsa kvartaaliosingoksi, koska osakekurssi oli 900dkk ja samalla vähensi omien ostoja. Nyt kun kurssi oli 600dkk, niin omien osakkeiden ostoja lisättiin ja osinkoa leikattuun viime vuotisesta, mutta pidettiin edelleen tuplasti korkeampana kuin edellisvuonna. Mielestäni tämä on ihan fiksua pääoman allokointia. Kunhan pitkällä jänteellä osinko on keskimäärin nouseva, niin olen tällöin tyytyväinen. Disney, IBM eikä Skyworks Solutions ilmoittanut osingon nostosta tuloksen yhteydessä.

Seuraavana on tulossa Betssonin tulos huomenna 8.2.2018. Myös loput salkkuyhtiöni julkaisevat tuloksensa lähipäivinä:

Tikkurila 13.2.

Walmart 20.2.

Medtronic 20.2.

Siili 27.2.

Strayer Education 1.3.

Käteispositioni on tällä hetkellä liian suuri. Koitan jatkaa DGI ostoja Lynxissä n. kerran kuukaudessa tai silloin kun sopiva tilaisuus tulee vastaan. Olen hyvin tiukkaan päättänyt, että ostoja en voi tehdä ennen kuin analyysi on valmiina. Tämä myös rajoittaa ostojani ja auttaa tekemään ajallista hajauttamista, sillä en koko ajan jaksa analyysiä tehdä. Tässä lyhyt lista yhtiöistä, jotka olen ajatellut tutkia seuraavaksi. Listassa myös nykyinen osakekurssi:

Starbucks $54,74

Computer Services $45,35

Medtronic $81,91 (on jo salkussa)

J M Smucker $120,38

Hanesbrands $22,06

TJX Companies $76,31

Penske Automotive Group $48,9

Tractor Supply $67,36 (on jo salkussa)

Amgen $178,67

Eiköhän se riitä tältä erää, toivottavasti helmikuusta tulee yhtä hieno J

Osingonkasvattaja analyysissä: Walt Disney

Tämä teksti on alunperin kirjoitettu 2.2.2018 ja päivitetty nyt 8.11.2019. Tämä on osa DGI-analyysit tekstisarjaa, jossa analysoin osinkoa maksavia yrityksiä. Tässä tekstissä käyn läpi Disneyn. Muut tekstisarjan luomukset löydät täältä.

Etsi vallihautaa
Olen asettanut kriteerit oman pääoman tuotolle ja nettomarginaalille. Niiden tulisi olla korkeita, jotka viestivät yrityksen laadukkuudesta ja vallihaudasta liiketoiminnan ympärillä. Tarkastelujakson (2008-2019) aikana ROE on ollut keskimäärin 16,42% ja nettomarginaali 14,71%.

ROE on hyvällä tasolla ja ylittää kriteerini. Lisäksi nettomarginaali on vakuuttavalla tasolla ja sekin ylittää kriteerini.

Lisäksi vaadin yritykseltä jatkuvaa kannattavuutta, enkä salli negatiivista tulosta finanssikriisin tai viimeisen 10 vuoden aikana. ROE ja NpM olivat jokaisena vuona positiiviset, joten ehto täyttyy. ROE oli alimmillaan 10,7% ja nettomarginaali 9,98% vuonna 2009.

Etsi kestävyyttä
Katsotaanpa sitten hieman nykyisiä lukuja. Vuoden 2019 EPS oli $6,64 ja ensi vuonna konsensus ennuste odottaa $5,89 osakekohtaista tulosta. Nykyinen osinko on $1,76, joka maksetaan kahdessa osassa. Osingonmaksun olisi hyvä olla kestävällä pohjalla, joten osingonmaksusuhteen tulisi olla matala. Maksusuhde viime vuoden EPS:iin nähden on 26,51%. Osinko vaikuttaa olevan kestävällä pohjalla maksusuhteen täyttäessä kriteerini.

Jotta yritys voi rauhassa johtaa omaa liiketoimintaa pienistä töyssyistä huolehtimatta, niin yhtiön taseen on oltava hyvässä kunnossa. En halua sijoittaa ylivelkaantuneisiin yrityksiin. Pitkäaikaisen nettovelan suhde omaan pääomaan on n. 37%, joka on hyvällä tasolla. Lisäksi korkomenot ovat hallinnassa, sillä tulos (EBIT) kattaa korot 15,3-kertaisesti. Yritys läpäisee seulan tämän kriteerin osalta.

Lähtötaso osingolle ei saa olla liian matala. Tällä hetkellä osakkeella käydään kauppaa n. 138 dollarin hintaan. Tämä antaa efektiiviseksi osinkotuotoksi 1,28%. Lähtötaso osingolle vaikuttaa olevan hieman matalalla, mutta kuitenkin riittävällä tasolla. Tämäkin kriteeri täytetään.

Etsi arvoa
Lasketaan osakkeen arvo ja katsotaan miltä se näyttää suhteessa nykyiseen osakekurssiin. Aion käyttää tähän kaksiastesta osinkojen diskonttaus mallia. Kasvuoletukset pyrin tekemään konservatiivisesti yrityksen historialliseen suoriutumiseen pohjautuen.

Disney on pystynyt kasvattamaan liikevaihtoaan tarkastelujaksolla 5,69% vuodessa. Nettoliikevoitto on kasvanut 8,03% vuodessa, osinkoa on nostettu 8,75% vuodessa ja lisäksi omia osakkeita on ostettu takaisin 0,36% vuodessa .

Yllä olevien lukujen avulla voidaan arvioida tulevaisuuden kasvua. Oletan, että EPS kasvaa nettotuloksen ja omien ostojen verran seuraavat 10v ja sen jälkeen 4% verran (inflaatio plus hyvät kasvunäkymät). Oletan osinkojen kasvavan historialliseen tahtiin seuraavat 10 v ja sen jälkeen lähes samaan tahtiin 8,5% vuodessa. Maksusuhde on matala, joten osinkoa on varaa kasvattaa.

Käytän 10% tuotto-odotusta laskemissani.

Olen tehnyt google sheetsiin laskurin, johon voi syöttää arvot ja se laskee suoraan osakkeen arvon 2 vaiheisella osinkojen ja kassavirran diskonttausmallilla. Laskurin mukaan osakkeen DDM arvoksi saadaan n. $128 ja DCF arvoksi n. $133.

Lisäksi katson mitä muuta ovat arvioineet fair valueksi. Jason Fieber on analysoinut arvoksi n. $131 dollaria.

Näistä kun ottaa keskiarvon saadaan fair value arvioksi $130,75. Osake on siis hieman yliarvostettu tällä hetkellä.

Yhteenveto ja päätelmät
Asettamistani kriteereistä Disney läpäisee kaikki ja tästä syystä ansaitsee paikkansa salkussani. Omistan 30kpl Disneyn osakkeita, jotka on hankittu 2018-2019 aikana keskihinnalla $111,5. Positioni on toistaiseksi täynnä enkä aio lisätä Disneytä, jonka paino salkussani on 5,92%.

2019 lukuihin vaikuttaa Twenty-First Century Foxin osto $52,4 miljardilla. Lisäksi tulevaisuuden odotukset varsinkin lähivuosien osalta ovat matalammalla koska direct to consumers (Hulu, Disney+, ESPN+) segmentti tekee reilua tappiota. Osinkoakaan tuskin korotetaan merkittävästi lähivuosina ennen kuin DtC kääntyy voitolle (arviolta 2021-2022). Pitkällä aikavälillä näen kuitenkin Disneyllä hyvän tulevaisuuden, joka näkyy varmasti myös osakkeen omistajien taskussa.

---------------------------------------------------------------------------------------------------
Vastuuvapautus:

Omistan Disneyn osakkeita.

Blogissa esitettävät kirjoitukset ja kommentit ovat kirjoittajan henkilökohtaisia mielipiteitä.

Blogissa esitettävää aineistoa ei tule miltään osin tulkita arvopaperimarkkinalain tarkoittamiksi sijoitussuosituksiksi tai sijoituspalveluyrityksistä annetussa laissa tarkoitetuksi sijoitusneuvonnaksi. Kaikenlainen blogissa esitetyn tiedon hyödyntäminen, kuten mahdolliset sijoituspäätökset blogissa esitetyn aineiston perusteella, tapahtuu omalla vastuulla. Kirjoittaja ei miltään osin vastaa blogissa esitetyn aineiston hyödyntämisen seurauksista. Kirjoittaja ei siten missään tilanteessa vastaa vahingosta tai tappiosta taikka saamatta jääneestä voitosta tai tuotosta, joka blogin tietoja hyödyntävälle tai kolmannelle taholle aiheutuu suoraan tai välillisesti blogin sisällön johdosta.

Blogin lukijaa kehotetaan omatoimisesti analysoimaan blogissa esitettävää aineistoa ja suhtautumaan kriittisesti sen sisältöön, kuten lähteiden luotettavuuteen sekä kirjoittajan esittämiin tulkintoihin ja olettamiin. Lukijaa muistutetaan erityisesti siitä, että blogissa esitetty aineisto ei välttämättä ole objektiivista vaan muodostuu kirjoittajan mielipiteistä ja arvioista, joihin voivat vaikuttaa kirjoittajan henkilökohtaiset olosuhteet ja taloudelliset intressit esimerkiksi suhteessa yksittäisiin rahoitusvälineisiin tai liikkeeseenlaskijoihin. Lisäksi on olemassa riski siitä, että blogissa esitetty aineisto sisältää virheellistä tai puutteellista tietoa.

Sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voi nousta tai laskea ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman jopa kokonaan. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta.
---------------------------------------------------------------------------------------------------

Sijoitusasunto keissini

Minulla tulee nyt toukokuussa täyteen 2 vuotta omassa yksiössäni asumista. Tämä tarkoittaa sitä, että oman asunnon muuttaminen sijoitusasunnoksi tulee mahdolliseksi. Lisäksi vaikuttaa siltä, että asumisjärjestelyjen osalta se on muutenkin ajankohtaista. Avaan tässä kirjoituksessa sijoituskeissini.

Ostin 25 neliöisen yksiön Espoosta uudiskohteesta reilu pari vuotta sitten. Asunto valmistui toukokuussa 2016, jolloin muutin siihen. Asunnon hankintahinta oli 143 000 €, josta yhtiölainaa oli vajaa puolet. Katsotaanpa miltä tilanne näyttää tällä hetkellä.

Kilpailutin hetki sitten asuntolainani, jolloin sain marginaalin sopivalle tasolle ja lisäksi pidensin laina-ajan takaisin 25 vuoteen. Tänä vuonna alkaa myös yhtiölainan lyhennykset ja tiedän vihdoin tarkat tiedot myös vastikkeista tulevaisuutta varten. Toki vastikkeet hieman elää kulujen ja taseeseen kertyneen ali-/ylijäämän mukaisesti.

Tehdään tarkastelu kesäkuun tilanteen mukaan. Oletetaan asunnon arvoksi edelleen 143 000€. Lainaa on n. 80% ja oma rahoitusosuus on n. 20%. Kesäkuussa asunnon rahoitus näyttää seuraavalta:
Asuntolaina 51 700 €
Taloyhtiölaina 62 200 € (30.9.2017 tilinpäätöksen mukainen)
Oma pääoma 29 100 €.

Rahoitusvastike tuloutetaan taloyhtiön puolella, joten sen voi vähentää vuokratuotoista verotuksessa. Hoito- ja rahoitusvastikkeet sekä vesimaksu ovat vuodelle 2018 seuraavat:
Hoitovastike 100,45 €
Rahoitusvastike 225,4€
Vesiennakko 20€ (tasataan kerran vuodessa).

Entä sitten oma laina? Lainan lyhennys ja korot ovat kilpailutuksen jälkeen seuraavat:
Lyhennys 179€
Korot 31€ (korko on 0,725%+12kk euribor).

Yhteensä asunnon pitämiseen menee siis rahaa n. 536€ (tässä vesimaksu ei ole mukana). Huom. olen pyöristänyt lukuja pitääkseni esityksen yksinkertaisena. Mielestäni aika edukasta asumista näin pääkaupunkiseudulla! Matalat korot toki vaikuttaa tähän ja olen lisäksi laskenut, että rahoitusvastike pitäisi olla n. 277€, jotta se kattaisi lyhennykset ja korot. Taloyhtiölainan korko on 0,8%+12kk euribor ja laina-aika on 22 vuotta. Tänä vuonna vastike on mitoitettu siten, että taseessa oleva ylijäämä syödään pois. 2019 alkaen rahaa menisi siis n. 588€ asunnon pitämiseen. Edelleen mielestäni ihan kohtuullinen summa ja näyttää siltä, että hoitovastiketta pystytään vielä tiputtamaan hieman, mutta se menee jo spekulaation puolelle.

Entä se vuokratuotto sitten? Kävin läpi lähialueen vuokra-asunnot oikotieltä vuokratason arvioimiseen. Alueella on ollut yhteensä 15 yksiötä vuokrattavana. Asuntojen koot vaihtelevat 25 ja 40 neliön välillä. Vuokrapyynnöt vaihtelevat 610 ja 948 euron välillä. Neliövuokrat vaihtelevat 19 ja 31 €/m2 välillä. Keskimääräinen neliövuokra on asunnoissa 25 €/m2.

"Tutkimukseni" perusteella oman 25 neliön asunnon vuokrataso olisi keskimääräisen 25 €/m2 vuokran mukaisesti 625€. Jos otetaan huomioon, että vuokrat eivät käyttäydy täysin lineaarisesti asunnon koon perusteella, niin asunnostani pitäisi saada hieman keskimääräistä neliövuokraa suurempaa vuokraa. Tutkittujen asuntojen keskimääräinen koko on 31 neliötä eli n. 20% isompia kuin minun asuntoni. Tämän perusteella voidaan kohtuullisesti arvioida, että 5% suurempi neliövuokra olisi realistinen. Tällöin neliövuokraksi asettuisi n. 26,25 €/m2 ja vuokratasoksi 656€.

Tässä on kuitenkin hyvä huomioida, että taloyhtiöstä, johon oma asuntoni kuuluu, vuorapyynnit ovat olleet 685 - 700€. Lisäksi vuokrausajat ovat olleet vain muutamista päivistä muutamaan viikkoon.

Nyt voidaankin laskea kaikki yhteen ja kattoa mitä tämän asuntosijoitus keissin kassavirraksi tulee. Ensin pitää kuitenkin laskea verotettava tulo ja vero:
Vuokratulo +656€
Yhtiövastike -100,45€
Rahoitusvastike -225,4€
Oman lainan korot -31€
Verotettava tulo =299€
Vero 0,3*299€ = 90€.

Tällöin kassavirta näyttää seuraavalta:
Vuokratulo +656€
Yhtiövastike -100,45€
Rahoitusvastike -225,4€
Oman lainan korot -31€
Vero -90€
Oman lainan lyhennys -179€
Kassavirta = 30€.

Eipä ole kummoinen kassavirta! Mutta onpahan sentään positiivinen :) Tää on tietyllä tapaa aika optimistinen, sillä tyhjiäkuukausia tai muita kuluja en ole ottanut huomioon.

Vuodessa kassavirta on yhteensä 360€. Kassavirtatuotto sidotulle pääomalle on siis n. 1,2%. Tämä ei taida olla kuitenkaan kovin järkevä saati vertailukelpoinen tunnusluku.

Lasketaanpa pari vertailukelpoisempaa tunnuslukua. Ensinnäkin katsotaan mitä vuokratuotto olisi, jos omistaisin koko asunnon. Tällöin laskelma näyttää seuraavalta:
Vuokra +656€
Hoitovastike -100,45€
Vuokratuotto =555€/kk = 6660€/vuosi
Vuokratuotto =4,66%.

Yleisesti ok tasona pidetään 5 prosenttia, josta jäädään hieman jälkeen.

Toinen vertailukelpoisempi tunnusluku on nettovuokratuotto. Tässä voidaan huomioida velkavivun vaikutus ja verotus seuraavasti:
Vuokratulo +656€
Yhtiövastike -100,45€
Rahoitusvastikkeen korkojen osuus -42€
Oman lainan korot -31€
Vero -90€
Nettovuokratuotto =393€/kk =4718€/vuosi
Nettovuokratuotto =3,30%.

Muistan jostain lukeneeni, mutta en löytänyt mitään linkkiä, että historiallisesti nettovuokratuotto on pääkaupunkiseudulla ollut n. 3,5% vaihteluvälin ollessa noin 3 - 4 %. Tähänkin verrattuna oma asunto ei ole kovin hyvä asuntosijoitus.

Itseäni eniten kiinnostaa kuitenkin nettovarallisuuden kehittyminen. Vaikka kassavirta ja vuokratuotto ovat matalat, niin asunto kasvattaa nettovarallisuuttani mielestäni todella mallikkaasti. NAV kasvaa itseasiassa netttovuokratuottoa vastaavalla vauhdilla eli 4718€ vuodessa. Käytännössä tätä voi verrata bruttoansiotuloihin. Asuntosijoittamisen tuotto vastaa karkeasti ottaen 800€ bruttokuukausipalkan korotusta (marginaalivero n. 50%). Tässä vasta huomaa kuinka merkittävä buusti sijoitusasunnolla voi olla varallisuuden kasvattamiseen.

Jos joku tänne asti jaksoi lukea, niin sanokaas onko tässä järkeä?

Niin ja osaako joku kommentoida seuraavaa mieltäni askartanutta asiaa:
Koska olen asunut asunnossani 2v, niin saan myyntivoiton verovapaana, mutta vaikuttaako tämä rahoitusvastikkeen tuloutttamiseen ja siitä saatavaan verohyötyyn jotenkin? Miten se vaikuttaa? Mitä esimerkiksi tapahtuu kun myyn asunnon velattomana taloyhtiölainan maksamisen jälkeen 170 000€ hinnalla 25v kuluttua?

Liikaa perityt lähdeverot osingoista (Tanska ja Irlanti)

Nykyinen strategiani perustuu täysin osingonkasvusijoittamiseen. Osingot ja niiden verotus vaikuttavat merkittävästi saamiini tuottoihin. Päätin tutkia hieman mikä vaikutus verotuksella on saamiini osingoihin.

Normaalisti 85% osingoista ovat veronalaisia pääomatuloverotuksessa. Tämä tarkoittaa, että osinkojen veroksi muodostuu 25,5% (0,85×0,3=0,255). Ennakonpidätys ulkomaan osinkojen osalta on 15% ja loput 10,5% peritään vuosittaisen verotuksen yhteydessä. Jotkut valtiot eivät kuitenkaan noudata verosopimusta vaan ne perivät enemmän kuin 15% ennakonpidätystä.

Suurin osa salkkuyhtiöistä ovat kotipaikaltaan jenkkilästä, Suomesta tai Ruotsista. Suomalaisista ennakonpidätys on 25,5% ja muilta ennakonpidätys on 15%. Minun salkussani on kuitenkin kolme osaketta, joihin tämä verosopimuksen vastainen ennakonpidätys kohdistuu. Alla on esitetty ennakonpidätykset yritysten kotipaikkojen mukaan:
Irlanti 20%, kohdistuu Medtroniciin,
Tanska 27%, kohdistuu Pandoraan ja Novo Nordiskiin.

Näiden yritysten osalta lopullinen osinkoveroprosentti muodostuu seuraavanlaiseksi:
Irlanti 25,5% + (20% - 15%) = 30,5%,
Tanska 25,5% + (27% - 15%) = 37,5%.

Aikamoisia lukuja!

Medtronic sijoitukseni suuruus on tällä hetkellä 851€ ja osinkoa tulee vuosittain bruttona 18€ efektiivisen osinkotuoton ollessa n. 2,1%. Medtronic on salkkuni pienin sijoitus painon ollessa n. 1,8%.

Pandora sijoitukseni suuruus on tällä hetkellä 1699€ ja osinkoa tulee vuosittain bruttona 97€ efektiivisen osinkotuoton ollessa n. 5,7%. Pandoran paino on salkussani n. 3,6%.

Novo Nordisk sijoitukseni suuruus on tällä hetkellä 1653€ ja osinkoa tulee vuosittain bruttona 36€ efektiivisen osinkotuoton ollessa n. 2,2%. Novo Nordiskin paino on salkussani n. 3,5%.

Kokonaisuudessaan ei siis ole kovin suurista summista kyse. Jos hakisin liikaa perittyjä ennakonpidätyksia takaisin, niin saisin vuosittain veroja takaisin seuraavanlaisesti:
Medtronic (0,305-0,255)×18€ = 0,9€
Pandora (0,375-0,255)×97€ = 11,64€
Novo Nordisk (0,375-0,255)×36€ = 4,32€.

Voisin periä veroja takaisin yhteensä siis n. 17€. Mitä olen ymmärtänyt niin liikaverojen periminen takaisin on aikamoinen lomakesavotta. Ei mielestäni maksa vaivaa. Jos muistan oikein, niin siihen menee vielä jotain postikuluja ja muuta, niin ei todellakaan ole mun juttu. Korkeintaan ihan vaan mielenkiinnosta asiaa kohtaa voisin prosessin laittaa käyntiin. Tämänkin vissiin voi tehdä kerralla viimeiseltä 5 vuodelta, jolloin hommassa voisi päästä tuntipalkoille. Mutta ei kiitos, nyt ei ainakaan nappaa.

Taidan vaan holdailla näitä papereita, mutta jatkossa ostan vaan niitä yrityksiä, joiden kotipaikka noudattaa verosopimusta.

Lynx auki ja valmiina kaupankäyntiin

Sain vihdoin siirrettyä rahat lynxiin. Tilin avaamisessa kesti useamman päivän kun ne kysyivät jotain lisätietoja työpaikkaani liittyen ennen tilini hyväksymistä. Nyt on kuitenkin kaikki kunnossa. Myös osakesäästäjien keskusliiton jäsenyysmaksun kuitti on toimitettu asiakaspalveluun.

Lynxin kaupankäyntikulut pitäisivät olla seuraavanlaiset:
Valuutanvaihto 4€
Osto tai myynti USA 2,87€ (3,5usd)
Osto tai myynti Canada 2,3€ (3,5cad)

Osto tai myynti Eurooppa 5€

Näissä on huomioitu OSKL:n jäsenyyden tuoma alennus.

Tavoitteena on alkaa ostelemaan säännöllisesti eli kerran kuukaudessa. DGI:tä noudattaen pyrin löytämään osingonkasvattaja avaruudesta hintalaatusuhteeltaan parhaan osakkeen salkkuuni. Tavoitteenani ei ole hajauttaa merkittävästi, mutta strategia väkisinkin johtaa nykyistä 18 eri osakkeen hajautusta laajempaan hajautukseen.

Lähtökohdaksi tai sijoitusavaruudeksi otan Dave Fishin ylläpitämän listan, joka on saatavilla täältä:

http://www.dripinvesting.org/tools/tools.asp

Pyrin tietyin tavoin screenaamaan yrityksiä, jonka jälkeen valitsen yrityksen tarkempaan analyysiin. Minulla on valmiina muutamia exceleitä, jotka täytän tutkittavalle yritykselle. Ecxcelpyörityksen jälkeen aion koostaan lopputuloksen paperille ja perustella itselleni oston järkevyys (tai järjettömyys). Esimerkkianalyysin tein CVS:stä viime vuonna ja se löytyy täältä:

http://fyysikonosingot.blogspot.fi/2017/11/osingon-kasvattaja-analyysissa-cvs-healt.html

Tämän jälkeen painan vaan ostonappia tai mahdollisesti jään seuraamaan osakkeen hinnan kehitystä, jos yritys muuten olisi hyvä, mutta sen hetkinen hinta on liian kallis. Olen harkinnut pienentää tuottovaatimusta 12 %:sta 10 %:iin. Olen huomannut, että salkkuuni on valikoitunut hitaan kasvun yhtiöitä ja olen miettinyt, että voiko se liittyä korkean tuottovaatimuksen käyttöön.

Tästä vuodesta pitäisi tulla mielenkiintoinen. Lynxissä on odottamassa 9000€ DGI ostoihin ja jos saan edes 500€ kuukaudessa säästettyä, niin voin tehdä joka kuukausi 1000€ sijoituksen laadukkaaseen osingon kasvattajaan. Uskon, että salkkuni on vuoden lopulla melkoisesti erinäköinen.

Cheers,

Fyysikko

Vuosi 2017 pakettiin

Viime lopettamistekstistä huolimatta päätin kirjoittaa vielä. Vuosi 2017 päättyi muutama päivä sitten ja nyt on hyvä hetki pistää se pakettiin. Vuosi oli jännittävä, mielenkiintoinen ja meni kokonaisuudessaan hyvin!

Lähtökohdat vuoteen 2017

Lähtökohta perustuu vuoden takaiseen tekstiin, joka löytyy täältä.

31.12.2016 tilanne:

Osakesalkku 33556€

Osuusmaksut 1000€

Opintolaina 0€

Henkilöstörahasto 1832€

Asunnossa 23976€

Käteinen 2874€

"Oppii olemaan"-velka -8750€

+_________________________

                               NAV 54488€

Todellisen säästämisen esille saamiseksi laskin myös puhdistetut non-GAAP arvon.

NAV 54488€

2015 rahamenot 2863€

2016 rahamenot 3300€

"Oppii olemaan"-velka 8750€

+_________________________

            non-GAAP NAV 69401€

Nettovarallisuuden kehitys

31.12.2017 tilanne:

Osakesalkku 45109€, josta käteistä 9000€

Osuusmaksut 900€

Opintolaina 0€

Henkilöstörahasto 0€

Asunnossa 28212€

Käteinen 1101€

"Oppii olemaan"-velka 0€

+_________________________

                               NAV 75322€

Nettovarallisuuteni on siis kasvanut vuoden 2017 aikana 38,2 %, joka on 20834€ vuodessa. Verrattuna aiempiin vuosiin tämä on kaikkein suurin kasvu absoluuttisesti. Todellisen säästämisen esille saamiseksi aion laskea myös puhdistetut non-GAAP arvot. Tässä pitää ottaa huomioon vuosien 2015 - 2017 toteutuneet rahamenot.

NAV 75322€

2015 rahamenot 2863€

2016 rahamenot 3300€

2017 rahamenot 8896€

+_________________________

            non-GAAP NAV 90381€

Puhdistettu nettovarallisuus kasvoi 20980€, joka on vain n. 150€ suurempi kuin puhdistamaton NAV. Tämä johtuu ”oppii olemaan”-velan koroista.

Erotus puhdistetun ja todellisen nettovarallisuuden välillä on yhteensä 15059€. Tämä on siis se summa, joka lähiajan menoihin meni ja toivon hartaasti, että näitä lähiajan menoja ei tule lisää. Tällä hetkellä niitä ei ole myöskään odotettavissa. Se mitä kävi, on jäänyt edelleen salaisuudeksi. Monet tuttavani tietävät mitä tapahtui ja miten asiat meni. Olen helvetin onnellinen, että asia on nyt taputeltu ainakin tähän asti ja kuten edellä mainitsin, niin toivottavasti lopullisesti ohi. Olen myös todella tyytyväinen, että tämä ei käynyt yhdellekään ystävistäni, sillä monella olisi taloudellinen tilanne ollut heikompi asian hoitamiseen.

Osakesalkun kehitys

Kuten huomata saattaa, niin suurin nousu on tullut osakesalkussa, joka on noussut 11553€. Alla erittely osakesalkkuni kehityksestä

Lisätty pääoma 8400€

Osuusmaksujen korkotulot (bruttona) 136,71€

Osingot (bruttona) 1121.71€

Superluoton korko -11,42€

Osinkojen ennakonpidätys -225,42€

Arvon nousu 2131€.

+_________________________

                        Yhteensä 11553€

Nordnetin mukaan salkun (TWR) tuotto oli +2,83%. Korkotulot olivat osuuspääomalle yhteensä 13,67%. Painotettu koko Freedom fundin tuotto oli +3,14%. Vertailuindeksinä toimii puoliksi SP500 ja OMXH25, joiden tuotot olivat +20,49% ja +6,44%. Lisäksi dollarin kurssimuutos pitää huomioida SP500 indeksin tuotossa. Dollari heikkeni vuoden aikana 12,33% muuttuen arvosta 0,95034 USD/EUR arvoon 0,83316 USD/EUR. Vertailuindeksin vertailukelpoinen kokonaistuotto oli siis 0,5*(+20,49%-12,33%)+0,5*6,44% = +7,3%. Salkkuni hävisi selvästi vertailuindeksille.

Pyrin viime vuonna rajoittamaan kaupankäyntiä asettamalla kaupankäyntikulujen ylärajaksi 50€. Tässä en onnistunut, sillä tein loppu vuonna veromyyntejä ja hion lisäksi strategiaani. Kuluja tuli yhteensä 96€, joka on 0,24% salkkuni keskimääräisestä arvosta. Tämä on absoluuttisesti ja suhteellisesti salkkuni pienimmät kulut sijoittamisen aloittamisesta lähtien. Täksi vuodeksi aion siirtyä Lynxiin, jossa kuluiksi pitäisi tulla alle 50€ vaikka tekee kaupan joka kuukausi. Tästä johtuen salkussa onkin paljon käteistä, jotka aion siis siirtää Lynxiin. Tilin avasin ja tarvittavat vahvistus dokumentitkin lähetin.

Osinko- ja korkotulot olivat 11,87% suuremmat kuin aiempana vuonna. Myös sijoituslainan korkotulot olivat aiempaa vuotta pienemmät. Ensi vuonna osinko- ja korkotuloja pitäisi tulla selvästi enemmän, kunhan saan vapaana olevan pääoman liikkeelle ja pörssistä löytyy sopivan hintaisia osingonkasvu yrityksiä. Korkotuloja ei tänä vuonna pitäisi tulla.

Alla olevassa taulukossa on osinkojen, korkojen ja kulujen kehittyminen viimeisen 5 vuoden ajalta.

Vuosi	2017	2016	2015	2014	2013	Yhteensä
Osingot	1,258.42€	1,124.88€	1,133.20€	521.78€	430.78€	3,210.64€
Korot	11.42€	24.92€	132.71€	52.17€	0.75€	210.55€
Netto-osingot	929.53€	820.59€	751.34€	352.21€	320.41€	2,244.54€
Kulut	96.00€	211.00€	184.00€	111.00€	146.00€	652.00€
Salkun tuotto	3.14%	18.70%	15.39%	8.50%	12.19%	71.96%

Velka

Vuonna 2016 maksoin opintolainan pois ja viime vuonna maksoin "Oppii olemaan"-velan pois. Mitä on vuorossa tänä vuonna? Omaa asuntolainaa on 52565€ ja taloyhtiölainaa on 62222€ eli lainaa on yhteensä n. 114786€. Muita lainoja minulla ei vuoden vaihteessa ollut ja niin haluan asian myös pysyvän. Asunnon ostohinta oli 143000€, johon en ole tehnyt muutoksia käyvän arvon perusteella. Velkavipua asunnossani on tällä hetkellä 80,3%. Omalaina lyhenee 179€/kk ja taloyhtiölainan lyhennykset alkaa tänä vuonna pääomavastikkeen muodossa ollen reilu 200€/kk (yhtiökokous on ensi viikolla, niin selviää tarkka summa).

Kulutus ja säästöt

Menot keskimäärin:

Kiinteät kulut 1624€

Hoitovastike ja vesimaksu 136€

Rahoitusvastike 89€

Asuntolainan korot 45€

+_____________________________________

Menot yhteensä 1894€

Tulot keskimäärin:

Palkkatulot 3108€

Muut työtulot 364€

Muut työkulut 113€

+_____________________________________

Tulot yhteensä 3359€

Säästöt keskimäärin:

Asuntolainan lyhennys 329€

Muut 1135€

+_____________________________________

Säästöt yhteensä 1465€

Säästöaste keskimäärin 43,6 %.

Yksi tavoitteistani oli pitää kiinteät kulut alle 900€/kk, jota en saavuttanut. Alla erittely viime vuoden kiinteistä kuluista keskimäärin:

Ruokaostokset 172€

Bussikortti 103€

Netti, spotify ja netflix 35€

Sähkölasku 20€

Työpaikkaruokailu 156€

Vakuutukset 10€

Ravintolat 179€

Baarit 633€ (Baarit - Tulot = 384€)

Harrastukset 45€

Vaatteet 62€

Hankinnat 153€

Sekalaiset 271€

Jäsenmaksut 33€

Tulot 249€ (Baarit - Tulot = 384€)

+_____________________________________

Yhteensä 1624€

Jatkon suhteen en aio luovuttaa. Aion edelleen pyrkiä pitämään kuluni kurissa. Tällä kertaa on kuitenkin ajatukset selkeytynyt, että mihin sitä ylimenevää oikeen säästää. Voi olla, että lähiaikoina on tulossa merkittäviä muutoksia elämään.

Blogin lopetus

Viime tekstissä kerroin lopettavani blogini, mutta olen tullut toisiin aatoksiin. Ensinnäkin sen takia, että kirjoitin viime tekstin vihaisena, pettyneenä ja humalassa. Toiseksi siksi, että olen huomannut kuinka paljon kirjoittamista kaipaan. Annettakoon tämä minulle anteeksi :-)

Olen keskustellut asioista läheisteni kanssa ja mikään ei pitäisi enää tulla yllätyksenä. Toivottavasti :)

Vuoden 2017 tavoiteiden täyttyminen

Viime vuodelle asetin terveyteen liittyviä tavoitteita. Vuoden 2017 alussa painoin 92,1 kg, vyötärönympärys oli 107 cm ja vyötärö-lantio-suhde oli 1,15. Asetin tavoitteeksi tiputtaa painon alle 79 kilon ja hoikistua mittoihin: vyötärönympärys 84 cm ja vyötärö-lantio-suhde 0,9.

Painoni kävi parhaimmillaan 79,8 kilossa 22.4.2017, mutta kesällä paino nousi noin 81-83 kilon väliin heiluen siinä koko loppu vuoden. Nyt vuoden vaihteessa paino oli 81,9 kg eli painoa tiputin 10,3 kg vuoden aikana. Tavoitettani en saavuttanut, mutta tulokseen voi olla tyytyväinen. Tästä on hyvä jatkaa!

Vyötärönympärystä en seurannu. Vuoden vaihteessa kun mittasin, niin vyötärönympärykseni oli 96 cm ja vyötärö-lantio-suhde 1,04. Näissäkin kehitys oli hyvää, mutta tavoitteet ei täyttynyt. Jatketaan kehitystä samaan suuntaan tänän vuonna ja siirretään sentit vyötäröltä olkapäihin ;-)

Tähän kaikkeen vaikutti se, että tapasin ihanan naisen maaliskuussa ja sen jälkeen urheilu ja itseen panostaminen on jäänyt vähemmälle. Olen ollut vaan niin onnellinen ja samalla laiskistunut. Lisäksi vaihdoin työpaikkaa maaliskuussa, jolloin urheiluedut heikkenivät huomattavasti. Aiemmin pääsin kuntosalille samaan taloon ilmaiseksi. Nyt täytyy kuitenkin skarpata, jotta pääsen unelma mittoihini ja saan hyvät tukilihakset arjen haasteisiin. Seuraavalle vuodelle uusin tavoitteeni kuntoilun osalta. Kuntosalijäsenyyttä vaan avamaan, maksoi mitä maksoi!


Olipahan vuosi! Tästä on hyvä jatkaa.



Hyvää uuttavuotta 2018 kaikille,
Fyysikko