REIT:n hinnoittelu tällä hetkellä (O, NNN, WPC, STAG, ESS)

Pientä painetta on ollut REIT:ssä, joiden hinnat ovat laskeneet. Tässä on kuitenkin melko suuriakin osakekohtaisia eroja. Tällä kertaa käyn läpi aiemmin tutkimani REIT:t ja niiden hinnoittelun pl. STOR, joka myytiin ulos pörssistä.

Kaikki mukana olevat REIT:t ovat triple-net lease eli net of taxes, net of insurance ja net of maintenance. Vuokralainen maksaa siis kiinteistöverot, vakuutuksen ja kiinteistön huollon vuokran lisäksi.

Realty Income (O)

74 dollarin vuoden huipuista on tullut laskua ihan mukavasti ja hinta on hyvin lähellä 52 week low arvoa 55 dollaria.

Yritys maksaa osinkoa tällä hetkellä 3,066 dollaria per vuosi, joka antaa nykyisellä 56,88 dollarin hinnalla efektiiviseksi osinkotuotoksi 5,39%. FY2023 FFO konsensusennuste on 4,13 dollaria, jolla P/FFO-luvuksi saadaan 13,77 ja osinkomaksusuhteeksi 74,2%. Yritys on korottanut osinkoa 30 vuotta putkeen. Olettamalla sellaista 3-4% kasvua FFO:hon saadaan 10% tuottovaatimuksella yrityksen arvoksi noin 65 dollaria.

National Retail Properties (NNN)

48 dollarin vuoden huipuista on tullut laskua ihan mukavasti ja hinta on hyvin lähellä 52 week low arvoa 38 dollaria.

Yritys maksaa osinkoa tällä hetkellä 2,26 dollaria per vuosi, joka antaa nykyisellä 38,66 dollarin hinnalla efektiiviseksi osinkotuotoksi 5,85%. FY2023 FFO konsensusennuste on 3,21 dollaria, jolla P/FFO-luvuksi saadaan 12,04 ja osinkomaksusuhteeksi 70,4%. Yritys on korottanut osinkoa 34 vuotta putkeen. Olettamalla sellaista 2-3% kasvua FFO:hon saadaan 10% tuottovaatimuksella yrityksen arvoksi noin 44 dollaria.

W.P. Carey (WPC)

89 dollarin vuoden huipuista on tullut laskua ihan mukavasti ja hinta on hyvin lähellä 52 week low arvoa 64 dollaria.

Yritys maksaa osinkoa tällä hetkellä 4,276 dollaria per vuosi, joka antaa nykyisellä 63,92 dollarin hinnalla efektiiviseksi osinkotuotoksi 6,69%. FY2023 FFO konsensusennuste on 5,26 dollaria, jolla P/FFO-luvuksi saadaan 12,15 ja osinkomaksusuhteeksi 81,3%. Yritys on korottanut osinkoa 26 vuotta putkeen. Olettamalla sellaista 2-3% kasvua FFO:hon saadaan 10% tuottovaatimuksella yrityksen arvoksi noin 72 dollaria.

STAG industrials (STAG)

Tämä on uinut vastavirtaan ja on 30% korkeammalla 26 dollarin vuoden pohjia. Ei kuitenkaan sentaan 52 week high lukemia (39 dollaria) vielä hätyytellä.

Yritys maksaa osinkoa tällä hetkellä 1,47 dollaria per vuosi, joka antaa nykyisellä 34,79 dollarin hinnalla efektiiviseksi osinkotuotoksi 4,23%. FY2023 FFO konsensusennuste on 2,26 dollaria, jolla P/FFO-luvuksi saadaan 15,39 ja osinkomaksusuhteeksi 65,0%. Yritys on korottanut osinkoa 11 vuotta putkeen. Olettamalla sellaista 2-4% kasvua FFO:hon saadaan 10% tuottovaatimuksella yrityksen arvoksi noin 33 dollaria.

Essex Property Trust (ESS)

Tämäkin on keulinut alle 200 dollarin 52 week low lukemista reilu 20%. vuoden huippuihin (300 dollaria) on vielä matkaa.

Yritys maksaa osinkoa tällä hetkellä 9,24 dollaria per vuosi, joka antaa nykyisellä 236,45 dollarin hinnalla efektiiviseksi osinkotuotoksi 3,91%. FY2023 FFO konsensusennuste on 14,98 dollaria, jolla P/FFO-luvuksi saadaan 15,78 ja osinkomaksusuhteeksi 61,7%. Yritys on korottanut osinkoa 29 vuotta putkeen. Olettamalla sellaista 2-7% kasvua FFO:hon saadaan 10% tuottovaatimuksella yrityksen arvoksi noin 274 dollaria.

Yhteenveto

Company	Price	Yield-f	P/FFO-f	DCF value
Realty Income Corporation	56,88	5,39%	13,77	$65,4
National Retail Properties	38,66	5,85%	12,04	$44,0
W.P. Carey	63,92	6,69%	12,15	$72,0
STAG Industrial	34,79	4,23%	15,39	$33,3
Essex Property Trust	236,45	3,91%	15,78	$273,9

Tämä joukko REIT:ä tarjoaa keskimäärin 5,21% osinkotuoton. Suurin osa näyttää edukkaalta, sillä P/FFO-luku on keskimäärin vain 13,8. Laskennassa käytetyt oletukset vaikuttavat kuitenkin paljon DCF-laskelman lopputulokseen.