Q1/2015 osavuosikatsaukset

Tälleen viime viikonlopun ratoksi ja Q2 tuloksia odotellessa oli hyvä käydä alkuvuoden osarit myös läpi. Alla salkkuyhtiöideni osavuosikatsausajankohdat ja niistä poimittuja tuloksia hyvin lyhyesti:

14.4. FAST, Liikevaihto kasvoi 8,8 % ja osakekohtainen tulos kasvoi 13,2 % vuoden takaiseen nähden. Yrityksellä menossa liikkeiden suurentaminen, jonka yhteydessä palkataan lisää työntekijöitä palvelemaan asiakkaita paremmin. Pienempi liikkeitä suljetaan, mutta automaattien määrää lisätään (kasvua vuoden takaiseen 15,2 %).

20.4. IBM, Jatkuvien toimintojen liikevaihto laski 12 %, operatiivinen liikevoitto kasvoi 4 %. Pilvipalveluiden liikevaihto +60 %, bisnesanalytiikan liikevaihto +12 %. Tilauskanta säilyi vakiona noin 121 miljardissa dollarissa. Osinkoja maksettiin 1,2 miljardia ja osakkeita ostettiin takaisin 2,3 miljardilla.

22.4. KNEBV, liikevaihto kasvoi 7,1 %, liikevoitto kasvoi 5,4 %. Tilauskanta jatkoi myös kasvuaan 5,5 % vauhdilla ollen kauden lopussa 8,53 miljardia. Nettovelkaantumisaste laski edelleen ollen -33,4 % ja nettovelan määrä oli -584,4 miljoonaa euroa. Johto odottaa liikevaihdon kasvavan 6-9 % ja liikevoiton olevan 1140-1230 miljoonaa euroa vertailukeloisin valuuttakurssein laskettuna.

28.4. AFL, Liikevaihto laski 7,3 % ja osakekohtainen tulos laski 1,6 dollarista 1,51 dollariin. Tämä johtui ennen kaikkea dollarin vahvistumisesta suhteessa jeniin.  Osakekohtainen oma pääoma oli 42,97 dollari osakkeelta ja ROE pysytteli kohtuullisella 14,3 %:n tasolla. Operatiivisesti laskettuna ROE oli 19,8 % ja historiallisin valuuttakurssein laskettuna 21,5 %.

29.4. FUM1V, liikevaihto laski 4,3 % ja osakekohtainen tulos laski 6 %. Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti saatiin päätökseen. Oma pääoma laski selvästi, mutta niin laski velkakin siten, että nettovelan suhde käyttökatteeseen laski 1,8:sta 1,1:een. Venäjältä odotetaan täksi vuodeksi 18,2 miljardin liikevoittotasoa, joka vastaa nykykurssilla 290 miljoonan euron liikevoittoa.

29.4. TIK1V, Liikevaihto laski 5,8 % ja liikevoitto kasvoi 10,4 %. Osakekohtainen tulos kasvoi 81,7 % ollen 0,3 euroa (0,17 euroa). ROCE säilyi vahvana ollen 23,5 % ja omavaraisuusaste pysyi vakiona noin 39 % tuntumassa. Lännessä volyymi kehittyi hyvin, mutta Venäjän alhaisempi kysyntä vaikutti konsernin myyntivolyymiin negatiivisesti.

1.5. CVX, Liikevaihto laski dramaattisesti 37,25 % ja liikevoitto laski vieläkin enemmän jopa 43,11 %. Osakekohtainen tulos oli 1,37 dollaria (2,36 dollaria). Upstream otti turpaan ja downstream kasvoi selvästi lähinnä öljynhinnasta johtuen. Kokonaistuotanto kasvoi 3 % ja suurissa projekteissa kuten Gorgonissa ja Wheatstonessa saavutettiin tärkeitä välitavoitteita. Vuodelle 2017 luvattiin merkittävää kasvua tuotantoon ja kassavirtaan. Osinkoa ei nostettu vielä 1. kvartaalilla.

6.5. STRA, Liikevaihto laski 3,9 % ja liikevoitto laski 23 %. Osakekohtainen tulos oli 1,06 dollaria (1,4 dollaria). Jatkavien ja uusien opiskelijoiden määrä laski 1 %. STRA käynnisti uuden yhteistyöohjelman Strayer@Work, jonka tavoitteena on partneroitua Fortune1000 yritysten kanssa tarjoamalla mm. kohdistettuja koulutusohjelmia asiakkaiden työntekijöille. Osakkeita ei ostettu takaisin ja niiden määrä nousi 1 % johdon kompensaatioiden vuoksi. Käteisen määrä taseessa vaan kasvaa ollen kauden lopussa 188,3 miljoonaa dollaria.

7.5. TPS1V, Liikevaihto kasvoi 3,8 % ja operatiivinen tulos laski 0,6 %. EPRA:n mukainen operatiivinen tulos per osake (AFFO) oli 0,12 euroa. Nettovarallisuus laski hieman ollen 4,47 euroa per osake kauden lopussa. Omapääoma oli 4,15 euroa per osake. Taloudellinen vuokrausaste (93,8 %) ja nettovuokratuotto (7,8 %) pysyivät hyvällä tasolla. Suomessa aloitettiin kampusten käypiä arvoja laskeva investointiohjelma, jolla pyritään turvaamaan korkeat vuokrausasteet ja vahvistamaan hyvää asiakastyytyväisyyttä pitkällä aikavälillä. Kiinteistömassan käyvästä arvosta noin 2/3-osaa on Suomessa.

8.5. NRE1V, Liikevaihto laski 9,8 % ja liikevoitto heikkeni 29,4 %. Osakekohtainen tulos kasvoi 249,5 % ollen 1,02 euroa. Tämä sisälsi aiemmin perityt lisäverot 100,3 miljoonaa euroa. Yhtiö oli nettovelaton katsauskauden lopussa ja oma pääoma oli 10,61 euroa per osake. Bruttomyynti laski Venäjällä ja IVY-maissa 43,4 % ollen 26,7 % kokonaismyynnistä. Bruttomyynti kasvoi Pohjois-Amerikassa 49 % ollen 13,7 % kokonaismyynnistä. Liikevaihto laski henkilöautorenkaissa, mutta Raskaissa renkaissa ja Vianorissa kasvoi.

19.5. WMT, Liikevaihto laski 0,1 % ja liikevoitto laski 8,3 %. Osakekohtainen tulos oli 1,03 dollaria osuen ohjeistuksen 0,95 - 1,1 dollaria väliin. Globaali verkkomyynti kasvoi 17 % ja USA kauppojen compsales kasvoi 1,1 %. Vapaa kassavirta oli 2,2 miljardia, jolla maksettiin osinkoja 1,58 miljardilla ja ostettiin osakkeita takaisin 280 miljoonalla. Yhtiö investoi henkilökuntaansa korottamalla palkkoja ja lisäämällä koulutusta. Tästä aiheutuu 0,04 dollarin negatiivinen vaikutus Q2:n EPS:iin.

21.5. GPS, Liikevaihto laski 3 % ja liikevoitto laski 8,1 %- Osakekohtainen tulos oli 0,56 dollaria (0,58 dollaria). Koko vuoden osakekohtaisen tuloksen ohjeistetaan olevan 2,75 - 2,8 dollaria. Yhtiön compsales laski 4 % siten, että Gap ja Banana Republic brandit laskivat 10 % ja 8 % sekä Old Navy brandi nousi 3 %. Old Navyn osuus liikevaihdosta on noin 42 %. Verkkomyynti laski vuoden takaisesta 2,1 % ollen noin 15,4 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta. Vapaa kassavirta oli 61 miljoonaa, osinkoja maksettiin 97 miljoonalla ja omia osakkeita ostettiin takaisin 230 miljoonalla. 1. kvartaalin investoinnit oli 150 miljoonaa ja koko vuoden CAPEX:n odotetaan olevan noin 800 miljoonaa.

2.6. MDT, Liikevaihto kasvoi 60 % ja liikevoitto laski 100 %. Tämä johtui ennen kaikkea Covidienin ostamisesta. Vertailukelpoinen liikevaihto vakio valuuttakurssein kasvoi 7 %. Medtronic raportoi poikkeuksellisesti Q4:n tähän aikaan vuodesta. Koska Covidien oli niin suuri ostos, niin ennen kaikkea on syytä keskittyä tulevaisuuteen. Johto ohjeistaa vertailukelpoisen vakio valuuttakurssein lasketun liikevaihdon kasvavan 4 - 6 % ja osakekohtaisen tuloksen olevan 4,3 - 4,4 dollaria. Liikevaihto ohjeistus ei sisällä arvioitua 1,3 - 1,5 miljardin negatiivista vaikutusta valuuttamuunnoksista, mutta EPS ohjeistus sisältää arvioidun 0,4 - 0,5 dollarin negatiivisen vaikutuksen. Jos ymmärsin oikein, niin ensi vuonna liikevaihdon voidaan tämän perusteella olevan välillä 19,6 - 20,2 miljardia dollaria ja osakekohtaisen tuloksen 4,3 - 4,4 dollaria. Osakekohtainen osinko tulee olemaan 0,305 dollaria per kvartaali eli 1,22 dollaria vuodessa. Tällöin osingonjako suhde pysyy noin 28 %, joka vastaa hyvin aiempaa. Osakkeiden lukumäärä kasvoi noin 44 % Covidien kaupan myötä ollen kauden lopussa 1440 miljoonaa. Myöhemmin pitää jatkaa tarkemmin tutustumista uuteen Medtronic PLC yhtiöön.