Fingerprint Cards julkaisi tuloksensa aamulla 21.7.2017. Tulos oli
odotusten mukainen. Liikevaihto (-51%) ja osakekohtainen tulos (-94%) laskivat
voimakkaasti. Tämä on jatkoa viime kvartaalin kehitykselle, jolloin inventaarin
kertyminen asiakkaille vähensi tilauksia merkittävästi. Liikevaihto kasvoi
kuitenkin Q1:een nähden 20%, joten toivoa paremmasta tulevasta on olemassa jo
lähikvartaaleilla.
Linkki Q2 tulokseen:
Olen ostanut Fingerprinttiä kerran. Keskihintani on tällä hetkellä
kaupankäyntikulut mukaan lukien 49,99 SEK. Tällä hetkellä osakkeella käydään
kauppaa reilu 30 kruunun hintaan. Osake on salkkuni pienin sijoitus ja tulee
pysymäänkin pienimpänä. En ole ajatellut kasvattaa positiota. Katsotaan
kuitenkin miltä Fingerprintin nykyinen arvostus näyttää?
P/E on tällä hetkellä 6,28 ja osinkoa ei makseta. Vuodelle 2017
odotetaan 3,08 kruunun EPS:ä eli forward-P/E on tämän päivän kurssilla n. 10.
Jos oletetaan, että EPS kasvaa seuraavina 10 vuotena 8%, mutta sen jälkeen
hidastuu 2 % kasvuun, niin DCF:llä voidaan laskea osakkeen nykyarvo. Käyttäen
12 % tuottovaatimusta osakkeen arvoksi saadaan 47,19 SEK. Laskelman
perusteella osake näyttää selvästi aliarvostetulta. Tällä hetkellä
liiketoimintaan liittyy kuitenkin niin paljon epävarmuuksia ja kaiken lisäksi
EPS odote on mielestäni aivan metsässä H1:n perusteella. Jos tänä vuonna EPS
onkin vain 0,6 SEK ja muut oletukset pysyvät ennallaan, niin arvoksi saadaan
9,19 SEK.
Olen viime aikoina yrittänyt metsästää osakkeita harvoin ja valita
hyvin tarkkaan ostopaikkani. 12 % tuottovaatimuksen käyttäminen on auttanut
tämän saavuttamisessa, sillä osakkeet tulevat ulos DCF laskurista lähes joka
kerta yliarvostettuina. Fingerprint Cards on eräänlainen erikoistapaus, jota
ostin kun liikevaihdon lasku oli tiedossa. Arvioni tuloksen teko kyvyn
skaalautuvuudesta liikevaihdon perässä meni täysin metsään ja itsekin odotin n.
3 kruunun EPS:ä. H1 on kuitenkin näyttänyt, että tulos on mennyt käytännössä
nollaan liikevaihdon laskiessa 50%. Aion pitää positioni pienenä vaikka
optimistinen laskuri antaakin nykyhintaa selvästi korkeamman arvostuksen.
Holdaan ja odotan liiketoiminnan kehittymistä lähivuosien aikana.
Lisää suomenkielisiä tekstejä Fingerprint Cardsista löytyy ympäri
nettiä vaikka ja kuinka:
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti