Päätin tutustua Aflacin liiketoimintaan yrityksen vuosiraporttien muodossa. Itseasiassa en ollut uskoa silmiäni, sillä yrityksen kasvu on ollut ällistyttävää. Liikevaihto on kasvanut välillä 1993-2012 keskimäärin 9,16 % vuodessa ja samaan aikaan nettoliikevoitto on kasvanut jopa 16,1 % vuodessa. Yhtiö kuuluu osinkoaristokraatteihin ja se on nostanut osakekohtaista osinkoaan 30 vuotta peräjälkeen. Osakekohtainen osinko on kasvanut keskimäärin 19,6 % vuodessa välillä 1993-2012 osingonjakosuhteen pysyessä kuitenkin maltillisena keskimäärin 19,2 % tuloksesta. Samaan aikaan osakkeiden lukumäärä on vähentynyt keskimäärin noin 1,54 % vuodessa. Vuodesta 2009 lähtien osakkeiden lukumäärä on kuitenkin pysynyt lähes vakiona noin 469 miljoonassa.
Yllä on taulukko Aflacin liiketoiminnan kehityksestä ja edellä mainitut luvut ovat laskettu taulukon perusteella. Tiedot pohjautuvat
yrityksen kotisivuilta löytyviin vuosiraportteihin. Vaikka historia ei ole tae tulevasta, niin silti taulukkoa katsoessa joutuu miettimään miten ihmeessä yritys voi olla hinnoiteltu tällä hetkellä todella "halvaksi":
P/E = 54,9/6,11 = 9,0
P/B= 25,26/15,978 = 1,60
Kai tästä siis voi päätellä, että joku koira tähän on haudattuna ja osake on syystä halpa. Tämän hetkisellä arvostuksella ja 5 vuoden keskimääräisellä ROE:lla laskettuna tuotoksi tulee ROE/(P/B) = 19,12 %/1,60 = 11,95 %, joka on vallan mainio yhtiön laatu huomioon ottaen. Vielä kun selvittelen syyt osakkeen arvostukseen, niin tämä menee ehdottomasti ostolistani kärkeen.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti